随着2005年9月4日 中国 证监会颁布《上市公司股权分置改革管理办法》，股权分置改革全面展开，并开始进入全流通时代。 以下就是由小编为您提供的关于限售股解禁下的股东减持行为。

同时股权分置改革所产生的问题和矛盾也伴随着股市的大幅下跌而被市场各界所关注，尤其是限售股解禁所带来的大规模扩容被认为是市场运行的重要压力。限售股解禁后仅仅是拥有了流通权，形成了对市场的潜在供给，而真正对市场造成冲击的则是限售股解禁后的减持行为。因此，有必要对限售股解禁后的减持状况以及减持原因进行客观的分析。

一、相关理论综述

(一)股票内在价值理论·

股票是一种代表现实资本的虚拟资本，可以被看作是一种代表 企业 内在价值的承诺机制，所以，对股票价格的传统理论主要是对其内在价值的解读。被誉为价值投资之父的Gra—ham和Dodd(1934)对股票的内在价值理论进行了阐述。他们的观点是，股票的内在价值决定企业未来的盈利能力，股票价格会由于各种非理性因素的影响而偏离其内在价值，但股票价格的波动总会以其内在价值为中心。

(二)行为 金融 理论

以投资者认知偏差为心 理学 基础，Shiller(1982)提出的正反馈交易模型认为，股市中除了理性投资者外，还存在着正反馈交易者。理性投资者的交易基于股票的基本价值进行，其行为具有稳定股票价格的功能;而正反馈交易者属于噪音交易者，其行为特点是趋势性投资，对股票价格起着“助涨助跌”的作用，往往导致价格与价值的明显偏离。郭磊、吴冲锋(2004)，从机构投资者行为以及投资者的处置效应等方面进行了研究，发现机构投资者在面对正反馈交易者时不是套利而是顺势搭车，从而加剧了证券市场价格的波动。