(四)虚拟股票期权的行权

行权指的是期权持有人经过等待期后，以按先前约定的行权价(或称敲定价)向公司支付购买虚拟股票的金额，由公司将其购买的虚拟股票计入其虚拟股票账户。股票期权的有效期一般为5-10年或3-10年，之所以要等3-5年后才能行使期权，因为许多业务决策的效应要几年后才能显现，考核指标中本身就有长期指标，如果管理层的各项指标都达到要求，才能有资格行使期权，否则不仅不能行使期权，甚至连其他的奖励也要扣减，这样以确保其长期的激励效应。在公司控股权发生变化或公司与受聘者结束雇佣关系时，已发放的股票期权将立即行使， 如果控制权变化后的董事会提供别的可选方案，可由员工自主选择。也可以将股票期权设计成按比例行权，无论怎样的期限和比例设置，以最能调动全员积极性为准。为了防止内部人虚抬股价，行权的具体时间应有一个限制，即“窗口期”，在窗口期公司受理行权申请。

总之，股票期权在我国的实施面临一定的障碍和制约，也可能会造成一定的负效应，但只要各方面法律法规和监管部门能相互衔接配合，股票期权激励在我国企业成长中还是有作为的。

参考文献：

1.[美]约翰•赫尔.张陶伟译.期权、期货和其他衍生产品.华夏出版社，1999 陈圆权.大范围员工股份期权计划：产权和激励制度的新进展.西安交通大学出版社，2004 秦健.股票期权投资：策略与实战.中国金融出版社，2003

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