三、经营杠杆效应存在状态及强度分析

　　通过以上经营杠杆效应的实证分析，经营杠杆效应存在状态及强度应分以下几种情况说明。
　　（一）当企业的息税前利润大于零时（盈利状态）
　　设企业盈亏平衡时的销售额为S0。当销售额S＞S0时，企业的息税前利润大于零，此时杠杆系数DOL＞1，存在经营杠杆效应。通过表1、表2、图1、图2发现销售额S在临近盈亏平衡时的销售额S0，杠杆系数DOL值极大且变化也大，说明在这一区域经营杠杆效应明显，息税前利润对销售变化非常敏感；此后随销售额的增加杠杆系数DOL值仍大于1但其值小且变化逐渐减弱，说明在销售额远离这一区域增加时，经营杠杆效应将由强变弱，息税前利润对销售变化敏感但不强烈；当销售额增加到很大时，杠杆系数DOL值收敛于1，在这一过程中经营杠杆效应将由弱变为不存在，息税前利润对销售变化敏感性大为降低。

　（二）当企业的息税前利润等于零时（盈亏平衡状态）
　　当销售额S=S0时，息税前利润等于零。此时，销售额从小于S0左边趋近于S0，杠杆系数DOL趋近于负无穷大，销售额从大于S0右边趋近于S0，杠杆系数DOL趋近于正无穷大。说明在这一点上经营杠杆效应无穷大，息税前利润对销售变化敏感程度无穷大。
　　（三）当企业的息税前利润小于零时（亏损状态）
　　当销售额S＜S0时，息税前利润小于零。根据表1及图1，此时杠杆系数DOL＜0。为说明问题，取表1中销售额S小于盈亏平衡点S0=100的资料编制表3及绘制图3，如下所示。

　　根据表3及图3可以证明在其他条件不变时，存在某一销售额S1（本例S1=50万元）。当销售额S＜S1时，杠杆系数|DOL|＜1，经营杠杆效应不存在，息税前利润对销售变化不敏感，即销售增长速度超过减亏速度；当销售额S=S1时，杠杆系数|DOL|=1，经营杠杆效应不存在，息税前利润率与销售变化率的绝对值相同，即销售增长速度等于减亏速度；当销售额S＞S1时，杠杆系数|DOL|＞1，经营杠杆效应存在，息税前利润对销售变化非常敏感，即销售增长速度小于减亏速度。
　　（四）关于固定成本与经营杠杆效应存在状态及强度分析同（三），此处不再赘述，如图2、图4所示
　　（五）当企业经营处于极端情况时
　　1.企业经营处于停业状态，即当销售额S=0时，按公式2 杠杆系数DOL=0。

　　2.企业经营处于停止营业点时，即产品售价等于单位变动成本。此时企业营业或不营业亏损相同。按公式2 杠杆系数DOL=0，说明销售与利润无关。
　　3.企业经营处于极度亏损，即产品售价小于单位变动成本。此时销售量越多亏损越大。按公式2 杠杆系数0＜DOL＜1，杠杆系数DOL不能说明销售与利润之间的关系。

　　四、结论

　　综上所述，笔者认为对于经营杠杆效应理论应区分不同情况进行理解和运用。
　　首先，当企业的息税前利润大于零时（盈利状态），杠杆系数DOL大于1，经营杠杆效应存在。可以用杠杆系数DOL的实际计算值，分析说明息税前利润变化率大于销售变化率和衡量经营风险大小。基本理论有关杠杆系数DOL影响因素分析正确，符合实际。
　　其次，当企业的息税前利润等于零时（盈亏平衡状态），杠杆系数DOL无穷大，息税前利润变化对于销售变化反应最强烈。如果企业处于盈利状态，则企业面临的亏损风险最大；如果企业处于亏损状态，则企业面临的扭亏为盈的可能性最大。
　　再次，当企业的息税前利润小于零时（亏损状态），杠杆系数DOL小于零，无法用杠杆系数DOL的实际计算值说明问题。此时应该用杠杆系数DOL的实际计算值的绝对值|DOL|分|DOL|<1、|DOL|=1、|DOL|>1三种情况来分析说明销售增长与企业减亏的关系，而且|DOL|的大小与 企业面临的经营风险是反向关系。
　　最后，当企业经营处于以上几种极端情况时经营杠杆效应理论不适用。

　　【参考文献】
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