二、国内相关文献综述

(一)高管人员薪酬与企业绩效不存在显著关系。魏刚(2000)搜集了1999年4月30日前我国816家上市公司数据作为研究样本，研究表明高管人员的年度报酬与公司经营业绩之间不存在显著的正相关关系。上市公司高层管理人员的薪酬结构不合理，没有起到很好的激励作用。研究还表明公司高管人员的薪酬与公司规模正相关。

李增泉(2000)以1998年上市公司年报数据为研究样本进行实证研究，李良智、夏靓(2006)以2001～2003年31家电子行业上市公司年度薪酬为研究样本，詹浩勇、冯金丽(2008)以2004～2006年192家高技术行业上市公司的数据为样本进行研究，得出同样的研究结论：认为高管人员的薪酬与公司绩效的指标大多不存在相关，而是同公司规模存在密切关系。

高管人员薪酬与公司绩效的关系显著性水平不高，主要是因为研究对象仅限定于高管年度报酬和公司绩效，忽略了持股比例的影响，我国高管人员持股比例偏低，即使考虑了持股比例的影响，显著性水平也不高。除了我国高管人员持股比例偏低导致关系不显著之外，还有一些其他原因，比如公司规模、所有者性质、所属行业以及所处区域等因素，对公司高管薪酬的影响都比较大。这些因素都可能会导致高管薪酬与公司绩效之间的关系不显著。

(二)高管人员薪酬与企业绩效正相关。张晖明、陈志广(2002)以沪市上市公司为研究样本，以净资产收益率、主营业务利润衡量企业绩效，研究发现两者呈显著正相关，认为影响公司绩效的两个关键因素为高级管理人员薪酬以及持股比例。

刘斌、刘星等(2003)选取了我国上市公司1997～2000年的相关资料，将样本数据分为CEO薪酬增加的和CEO薪酬减少的两组，采用主营业务收入增长率、净资产增长率、总资产增长率、营业利润率变动比率、净资产收益率变动比率和总资产净利率变动比率六个指标衡量企业业绩，分别检验CEO薪酬的激励机制和制约机制。结果发现，增加CEO薪酬对于提高企业规模和股东财富有一定的作用，但降低CEO薪酬却不能促进企业规模和股东财富的增加，还会产生负面效果。

杜兴强、王丽华(2007)以1999～2003年377家上市公司数据为研究样本，以资产收益率、净资产收益率为绩效指标，实证研究表明，我国上市公司高管薪酬与股东财富正相关。

张岳(2011)从巨潮网搜集，选取了安徽省59家上市公司为研究样本，选取每股收益、净资产收益率、净利润、营业收入作为企业业绩衡量指标，以高管总薪酬、前三名高管平均薪酬、高管持股数作为薪酬激励衡量指标，相关性分析表明，高管薪酬与企业业绩之间存在较为显著的正相关关系。