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金融期货合约与金融期货市场
(一)金融期货的定义和特征
1.金融期货定义
期货合约则是由交易双方订立的,约定在未来某日按成交时约定的价格交割一定数量的某种商品的标准化协议。
2.与金融现货相比,金融期货的特征具体表现为:
(1)交易对象不同
(2)交易目的不同
(3)交易价格的含义不同
(4)交易方式不同
(5)结算方式不同
3.金融期货与普通远期交易之间的区别:
(1)交易场所和交易组织形式不同
(2)交易的监管制度不同
(3)金融期货交易是标准化交易,远期交易的内容可协商确定
(4)保证金制度和每日结算制度导致违约风险不同
(二)金融期货的主要交易制度
1.集中交易制度
金融期货是在期货交易所或证券交易所进行集中交易。
期货交易所是期货市场的核心。
2.标准化期货合约和对冲机制
3.保证金及其杠杆作用
4.结算所和无负债结算制度
5.限仓制度
6.大户报告制度
7.每日价格波动限制及断路器规则
(三)金融期货的种类
按照基础工具划分:外汇期货、利率期货、股权类期货。
1.外汇期货
外汇期货又称货币期货,是金融期货中最先产生的品种,主要用于规避外汇风险。
外汇期货交易产生:1972年芝加哥商业交易所(CME)所属国际货币市场(IMM)率先推出。
2.利率期货
主要是各类固定收益金融工具,利率期货主要是为了规避利率风险而产生的。
利率期货产生于1975年10月,美国芝加哥期货交易所(CBOT)。
利率期货品种
3.股权类期货
(四)沪深300股指期货
1.沪深300股指期货合约
选择沪深300指数用为中国金融期货交易所首个股票指数期货标的,主要考虑了以下三个方面:
第一,沪深300指数市场覆盖率高,主要成分股权重比较分散,有利于防范指数操纵行为。
第二,沪深300指数成分股涵盖能源、原材料、工业、可选消费、主要消费、健康护理、金融、信息技术、电讯服务、公共事业等10个行业,各行业公司流通市值覆盖率相对均衡,使得该指数能够较好地对抗行业的周期性波动。
第三,沪深300指数的编制吸收了国际市场成熟的指数编制理念,有利于市场发挥和后续产品创新。
2.股指期货投资者适当性制度
3.交易规则