2012中级财务管理计算分析题专项练习及答案（1）
编者按：参加2012年中级会计职称考试的同学已经开始备考，威廉希尔app 中级会计职称考试频道为备考的同学提供了“2012中级财务管理计算分析题专项练习及答案”，希望对大家有所帮助。
1. 已知：某公司上年销售收入为10000万元，上年年末的资产负债表(简表)如下(单位：万元)
该公司今年计划销售收入比上年增长10%，为实现这一目标，公司需新增一台设备，需要80万元资金。据历年财务数据分析，公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减。公司如需对外筹资，可通过发行新股解决，股票的发行费用为2.4元/股，发行价格为15元，刚刚发放的股利为每股1.2元，普通股筹资成本为15%，预计普通股每股股利年增长率固定，今年销售净利率为8%。要求：(1)计算今年公司需增加的营运资金;(2)计算每股股利年增长率以及今年每股股利;(3)计算上年年末的普通股股数;(4)计算今年需要筹集的资金总量;(5)预测今年需要对外筹集的资金量。
2. 某企业年需用甲材料18000千克，单价为100元/千克，单位存货的年持有成本为4元，单位材料缺货损失2.5元。按照经济订货模型公式计算时，经济订货批量相关的存货总成本为12000元。平均交货期为8天，交货期也可能为9天(概率0.2)或10天(概率0.1)。建立保险储备时，以50千克为间隔。要求计算：(1)该企业的经济订货批量;(2)经济订货批量平均占用资金;(3)每次订货费用;(4)年度最佳订货批次;(5)最佳订货周期(1年按360天计算);(6)确定合理的保险储备量和再订货点。
3. B公司为一上市公司，适用的企业所得税税率为25%。打算在今年为一个新投资项目筹资6000万元，该项目当年建成并投产。预计该项目投产后今年息税前利润会达到1000万元。现有甲、乙两个方案可供选择：甲方案为按照面值的120%增发票面利率为6%的公司债券;乙方案为增发200万股普通股。假定各方案的筹资费用均为零，且均在今年1月1日发行完毕。如果不投资这个项目，今年的利息费用为100万元，普通股股数为800万股。要求：(1)计算甲方案下，今年的利息费用总额;(2)计算甲乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润;(3)用EBIT—EPS分析法判断应采取哪个方案，并说明理由;(4)如果明年的利息费用不变，普通股股数也不变，息税前利润增长率为10%，计算明年的每股收益增长率。
4. 某公司目前的股东权益项目资料如下：
公司股票的每股现行市价为9.75元。计算回答下述3个互不关联的问题：(1)如若按1股换2股的比例进行股票分割，股票分割后按照每股0.1元派发现金股利，计算利润分配后股东权益各项目数额、普通股股数。(2)假设公司按每10股送1股的方案发放股票股利，股票股利按现行市价计算，并按新股数发放现金股利，且希望普通股市价达到每股7.2元，不改变市净率，计算每股现金股利应是多少?(3)计划按每10股送1股的方案发放股票股利，并按发放股票股利后的股数派发每股现金股利0.1元，股票股利的金额按现行市价计算。计算完成这一分配方案后的股东权益各项目数额。
参考答案：
1.答案：
(1)上年年末的营运资金=(1000+4000+7000)-(1500+2500)=8000(万元)
因此，今年公司需增加的营运资金=8000×10%=800(万元)
(2)15%=1.2×(1+g)/(15-2.4)×100%+g
解得：股利年增长率=5%
今年每股股利=1.2×(1+5%)=1.26(元)
(3)上年年末普通股股数=1000/2=500(万股)
(4)今年需要筹集的资金总量
=需增加的营运资金+新增设备需要的资金=800+80=880(万元)
(5)假设今年需要对外筹集的资金量为W万元，则
需要增发新股股数=W/(15-2.4)=W/12.6(万股)
今年发放的股利=(500+W/12.6)×1.26=630+0.1W(万元)
今年留存收益筹资=10000×(1+10%)×8%-(630+0.1W)=250-0.1W(万元)
由于：今年需要筹集的资金总量=今年留存收益筹资+今年发行股票筹资
因此：880=(250-0.1W)+W
解得：W=700(万元)
2. 答案：
解析：(1)按照经济订货模型公式计算时
经济订货批量相关的持有成本=经济订货批量相关的订货成本
=经济订货批量相关的存货总成本/2
所以，经济订货批量相关的持有成本=12000/2=6000(元)
即：经济订货批量/2×4=6000
经济订货批量=3000(千克)
(2)经济订货批量平均占用资金=3000/2×100=150000(元)
(3)12000×12000=2×每次订货费用×18000×4
每次订货费用=1000(元)
(4)年度最佳订货批次=18000/3000=6(次)
(5)最佳订货周期=360/6=60(天)
(6)交货期内的平均需求量=18000/360×8=400(千克)
保险储备量为0千克时，再订货点为400千克
缺货损失期望值=6×2.5×(50×0.2+100×0.1)=300(元)
保险储备的持有成本=0
保险储备相关总成本=300+0=300(元)
保险储备为50千克时，再订货点为450千克
缺货损失期望值=6×2.5×(50×0.1)=75(元)
保险储备的持有成本=50×4=200(元)
保险储备相关总成本=200+75=275(元)
保险储备量为100千克时，再订货点为500千克
缺货损失期望值=0(元)
保险储备的持有成本=100×4=400(元)
保险储备相关总成本=0+400=400(元)
所以，合理的保险储备量为50千克，再订货点为450千克。
3. 答案：
解析：(1)甲方案下，今年的利息费用总额=100+6000/120%×6%=400(万元)
(2)设甲乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润为W万元，则：
(W-400)×(1-25%)/800=(W-100)×(1-25%)/(800+200)
(W-400)/800=(W-100)/1000
解得：W=(1000×400-800×100)/(1000-800)=1600(万元)
(3)由于筹资后的息税前利润为1000万元，低于1600万元，所以，应该采取发行普通股的筹资方案，理由是这个方案的每股收益高。
(4)明年的财务杠杆系数
=今年的息税前利润/今年的税前利润=1000/(1000-100)=1.111
明年的每股收益增长率=1.111×10%=11.11%
或者：今年的每股收益=(1000-100)×(1-25%)/1000=0.675(元)
明年的每股收益=[1000×(1+10%)-100]×(1-25%)/1000=0.75(元)
明年的每股收益增长率=0.75/0.675-1=11.11%
4. 答案：
解析：(1)普通股股数=1000×2=2000(万股)
普通股股本=(1/2)×2000=1000(万元)
资本公积=1000(万元)
盈余公积=1000(万元)
未分配利润=3500-2000×0.1=3300(万元)
(2)市净率=每股市价/每股净资产
分配前市净率=9.75÷(6500÷1000)=1.5
每股市价7.2元时的每股股东权益=7.2÷1.5=4.8(元/股)
每股市价7.2元时的普通股股数=1000×(1+10%)=1100(万股)
每股市价7.2元时的股东权益合计=4.8×1100=5280(万元)
由此可知发放股票股利和现金股利之后股东权益减少6500-5280=1220(万元)
由于发放股票股利并不影响股东权益总额，因此，本题中只有派发现金股利减少股东权益总额，所以派发的现金股利总额为1220万元，每股现金股利=1220÷1100=1.11(元)
(3)利润分配增加的普通股股数=1000×1/10=100(万股)
利润分配增加的股本=100×1=100(万元)
利润分配增加的资本公积=100×9.75-100=875(万元)
利润分配之后的普通股股数=1000+100=1100(万股)
利润分配之后的股本=1000+100=1100(万元)
利润分配之后的资本公积=1000+875=1875(万元)
利润分配之后的盈余公积=1000(万元)
分派的现金股利=0.1×1100=110(万元)
发放的股票股利=100×9.75=975(万元)
利润分配减少的未分配利润=110+975=1085(万元)
利润分配后的未分配利润=3500-1085=2415(万元)
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