第四章 期货品种投资分析
单项选择题(在每题给出的4个选项中，只有1项最符合题目要求，请将正确选项的代码填入括号内)
1.目前国家对( )等大宗农产品执行最低收购价和临时收储政策。
A.小麦、稻谷、玉米、甜菜、棉花
B.小麦、稻谷、玉米、大豆、甘蔗
C.小麦、稻谷、玉米、大豆、油菜籽
D.小麦、稻谷、玉米、豆油、油菜籽
【答案】C
【解析】国家对一些大宗农产品有扶持政策：(1)执行最低收购价的品种有：小麦、稻谷。(2)执行临时收储政策的品种有：玉米、大豆、油菜籽、棉花等。
2.通常大商所大豆期货成交最活跃的合约是( )。
A.1月、3月、5月
B.1月、5月、9月
C.3月、5月、9月
D.3月、9月、11月
【答案】B
【解析】从我国的情况来看，每年4—5月份是大豆播种季节，9月份是上一年度大豆库存即将销售结束、新一年度大豆即将收获的季节，而1月份是农作物集中上市的季节，这三个月份价格波动较大，产业链相关主体避险需求较大，因此这三个月份合约成交活跃。
3.我国大豆种植类型主要有春大豆和夏大豆两种，根据自然条件和农作物轮作生产栽培制度，有三大产区，除东北松辽平原外，第二大产区是( )，产量占全国的30%。
A.华北黄淮平原
B.陕西北部
C.西北各省
D.江汉平原及西南各省
【答案】A
4.中国是世界上最大的( )生产国。
A.小麦、玉米、稻谷
B.小麦、稻谷、大豆
C.小麦、玉米、棉花
D.小麦、稻谷、油菜籽
【答案】D
5.世界上棉花出口最多的国家有美国以及( )。
A.中国
B.俄罗斯
C.乌兹别克斯坦
D.巴西
【答案】C
6.我国食糖每年生产集中于( )。
A.10月至次年4月
B.4月至1O月
C.1月至12月全年
D.3月至11月
【答案】A
7.在一般金融形势下，农产品期货的( )表现的比较明显。
A.多头行情
B.空头行情
C.盘整行情
D.无行情特征
【答案】A
【解析】单边投机容易导致农产品期货价格向上偏离机会较多。
8.在农产品采购环节，应重点考虑影响( )的进口因素。
A.小麦、玉米、稻谷
B.玉米、豆油、棕榈油
C.稻谷、豆粕、白糖
D.大豆、菜籽油、棉花
【答案】D
【解析】需要重点考虑从国外大量采购农产品的进口因素。如玉米、小 麦、稻谷等无须从国外大量采购的农产品，进口因素的影响相对较小。
9.大豆离岸(FOB)现货升贴水是指( )。
A.出口国大豆现货价格与CBOT期货基准合约(临近交割的合约)价格之间的差价
B.出口国大豆现货价格与CBOT期货持仓量最大合约(主力合约)价格之间的差价
C.进口国大豆现货价格与CBOT期货基准合约(临近交割的合约)价格之间的差价
D.进口国大豆现货价格与CBOT期货持仓量最大合约(主力合约)价格之间的差价
【答案】A
10.下列公式正确的是( )。
A.FOB=CNF+大洋运费
B.FOB=CNF-大洋运费
C.CNF=期货价格+FOB
D. CNF=期货价格-FOB
【答案】B
11.就目前阶段人民币相对美元不断升值，汇率不断降低的情况下，作为进口商来说，进口产品到海关报关的时间越( )，结价时间越( )越好。
A.早 早
B.晚 晚
C.早 晚
D.晚 早
【答案】B
12.对于养殖( )的企业或养殖户来说，豆粕价格的涨跌对其影响不很明显。
A.猪、鸡
B.牛、羊
C.鸭、兔
D.马、狗
【答案】A
13.当发生疯牛病时，最有可能爆涨的期货品种是( )。
A.大豆
B.豆油
C.豆粕
D.小麦
【答案】C
14.库存消费比是指( )。
A.本年度年末库存与本年度消费量的百分比值
B.本年度年初库存与本年度消费量的百分比值
C.本年度年末库存与本年度年初库存的百分比值
D.本年度年初库存与本年度年末库存的百分比值
【答案】A
15.下面除( )之外，其余中国都是世界最大的生产国和消费国。
A.铜、铝
B.锌、铅
C.黄金、铂
D.钢材、不锈钢
【答案】C
【解析】中国是世界最大的铂消费国，但世界最大的铂生产国是南非。中国是世界最大的黄金生产国，但是否已经超过印度成为黄金的最大消费国 还有待证实
16.基本金属产业链不同环节的定价能力取决于( )。
A.行业中企业数量
B.行业集中度
C.行业分散度
D.行业大小
【答案】B
17.基本金属行业总体而言定价能力是( )。
A.矿产商>冶炼企业>金属加工企业
B.矿产商>金属加工企业>冶炼企业
C.冶炼企业>矿产商>金属加工企业
D.金属加工企业>矿产商>冶炼企业
【答案】A
18.铁矿石行业的垄断程度最高，世界三大铁矿石巨头垄断了全球( )的铁矿石资源。
A.50%
B.60%
C.70%
D.80%
【答案】C
19.世界前五位铜矿生产巨头产量占全球铜矿产量的( )以上。
A.30%
B.40%
C.50%
D.60%
【答案】B
20.在矿产资源供应的变量因素中，( )具有难以预测性但又对期货市场的影响力巨大。
A.矿石采选殆尽
B.潜在矿山的勘探
C.新矿山的开发
D.矿难
【答案】D
【解析】突发性因素具有难以预测性但又对期货市场的影响力巨大。
21.TC/RC处于高位意味着铜精矿( )。
A.供过于求
B.供不应求
C.供需平衡
D.品位不好
【答案】A
【解析】一般而言，当铜矿砂供应短缺时，矿山在对冶炼厂商的谈判中占据主动，其支付的TC/RC就会下降;反之，当铜矿砂供应允裕时，TC/RC就会上涨。换言之，TC/RC 与铜精矿的供应量具有正向关系。正因为如 此，一般可以将TC/RC的变化称之为铜精矿供需的晴雨表。
22.对有色金属终端消费分析的切入点是( )。
A.美国因素
B.中国因素
C.日本因素
D.欧盟因素
【答案】B
【解析】中国基本金属消费量处于全球首位，且占比巨大。
23.国内用铜量占精铜消费量的42%，属于中国铜消费主导行业的是( )。
A.建筑行业
B.电力行业
C.交通运输行业
D.空调制冷及电子行业
【答案】B
24.国内铝消费最大的行业是( )。
A.建筑行业
B.电力电器与电子行业
C.交通运输行业
D.包装和机械制造行业
【答案】A
25.对化工品种的期货价格走势进行分析，可以以( )为主线，从产业链出发。
A.黄金
B.原油
C.美元
D.生产能力
【答案】B
【解析】国内期货市场化工产品的产业链源头都是原油。
26.2010年12月29日，中国证监会正式批复同意上海期货交易所燃料
油交易单位调整为( )吨/手。
A. 10
B. 25
C.50
D.100
【答案】C
27.11DPE期货是指( )期货。
A.郑州商品交易所线型低密度聚乙烯
B.大连商品交易所精对苯二甲酸
C.郑州商品交易所精对苯二甲酸
D.大连商品交易所线型低密度聚乙烯
【答案】D
28.在以下产品中，价格垄断性最强的是( )。
A.燃料油
B.PTA
C.PVC
D.11DPE
【答案】D
29.燃料油属于原油的( )。
A.轻馏分油
B.馏出物
C.残余物
D.副产品
【答案】C
30.对于11DPE价格走势而言，( )是关键。
A.农膜及包装膜需求
B.房地产、建材行业景气状况
C.聚酯增长
D.化纤纺织品增长
【答案】A
【解析】11DPE的主要用途是农膜及包装膜，PVC主要用于房地产 建材行业，PTA用于合成聚酯，后者用于化纤纺织品生产。
31.对于PVC价格走势而言，( )是影响其需求的关键。
A.包装材料及软制品需求
B.房地产、建材行业景气状况
C.化工工业发展
D.能源工业发展
【答案】B
32.对于PTA价格走势而言，( )产量增长决定其直接需求。
A.腈纶
B.涤纶
C.丙纶
D.锦纶
【答案】B
33.在下列贵金属中，投资属性最强的是( )。
A.金
B.银
C.铂
D.钯
【答案】A
34.黄金投资的相关信息是进行黄金价格解读与预测的直接资料，相关信息的收集与整理的过程，会直接影响到黄金价格的解读和预测的( )与( )。
A.准确性及时性
B.准确性前瞻性
C.前瞻性客观性
D.客观性及时性
【答案】D
35.上海黄金交易所网站网址是( )。
A.WWW.24k99.com
B.WWW.cgse.com
C.www.nyse.corn
D.WWW.sge.sh
【答案】D
36.当黄金的( )属性凸现时，黄金的当期供给对黄金价格的影响较小。
A.自然
B.货币
C.社会
D.收藏
【答案】A
37.( )是黄金价格中长期走势分析中常用的价格。
A.伦敦市场的定盘价
B.纽约市场的定盘价
C.东京市场的定盘价
D.COMEX黄金期货的主力合约价格
【答案】D
38.黄金期货交易采取撮合交易，当前一撮合成交价格为190元/克，目前买方报价为192元/克，卖方报价为189元/克，经撮合以后成交价格为( )。
A.189元/克
B.190元/克
C.190.5元/克
D.192元/克
【答案】B
39.股指相对估值法采用的是( )。
A.折现方法
B.乘数方法
C.定价方法
D.联合估值方法
【答案】B
40.采用市盈率估值法公式为( )。
A.每股价格/每股收益
B.每股价格/每股净资产
C.企业价值/息税、折旧、摊销前利润
D.长期负债/(流动资产-流动负债)
【答案】A
41.下列关于市盈率的说法中，不正确的是( )。
A.债务比重大的公司市盈率较低
B.市盈率很高则投资风险大
C.市盈率很低则投资风险小
D.预期将发生通货膨胀时市盈率会普遍下降
【答案】C
42.某上市公司2000年净利润总额为300万元，发行在外普通股为1000万股，优先股为500万股，股票市价为6元/股，则市盈率为( )。
A.20
B.25
C.30
D.50
【答案】A
43.一种资产的内在价值等于预期现金流的( )。
A.未来值
B.市场值
C.现值
D.账面值
【答案】C
【解析】资产的内在价值等于投资者投入的资产可获得的预期现金收入的现值。
44.股利贴现模型可以分为很多类型。下列表述中不属于股利贴现模型的是( )。
A. 现值增长模型
B.固定增长模型
C.三阶段股利贴现模型
D. 随机股利贴现模型
【答案】A
45.股票内在价值的计算方法模型中，假定股票永远支付固定股利的模型是( )。
A.现金流贴现模型
B.零增长模型
C.不变增长模型
D.市盈率估价模型
【答案】B
46.从国际经验看，本币的升值往往伴随着股票市场的( )行情。
A.牛市
B.熊市
C.盘整
D.无序
【答案】A
47.一般来说，免税债券的到期收益率比类似的应纳税债券的到期收益率( )。
A.高
B.低
C.一样
D.都不是
【答案】B
【解析】免税债券的市场价格比类似的应纳税债券的市场价格高。
48.( )是影响债券定价的内部因素。
A.银行利率
B.外汇汇率风险
C.税收待遇
D.市场利率
【答案】C
【解析】ABD都是影响债券定价的外部因素。
49.( )是影响债券定价的外部因素。
A.通货膨胀水平
B.市场性
C.提前赎回规定
D.拖欠的可能性
【答案】A
50.根据债券定价原理，如果一种附息债券的市场价格等于其面值，则其到期收益率( )其票面利率。
A.大于
B.小于
C.等于
D.不确定
【答案】C
51.如果一种债券的收益率在整个期限内没有变化，其价格折扣或升水会随着债券期限的缩短而以一个( )的比率减少。
A.不断减少
B.不断增加
C.不变
D.不确定
【答案】B
52.债券期限越长，其收益率越高。这种曲线形状是( )收益率曲线类型。
A.正常的
B.相反的
C.水平的
D.拱形的
【答案】A
53.在贷款或融资活动进行时，贷款者和借款者并不能自由地在利率预期的基础上将证券从一个偿还期部分替换成另一个偿还期部分，或者说市场是低效的。这是( )观点。
A.市场预期理论
B.合理分析理论
C.流动性偏好理论
D.市场分割理论
【答案】D
54.根据市场预期理论，如果随期限增加而即期利率提高，即利率期限结构呈上升趋势，表明投资者对未来即期利率的预期( )。
A.下降
B.上升
C.不变
D.不确定
【答案】B
55.在采用直接标价的前提下，如果需要比原来更少的本币就能兑换一定数量的外国货币，这表明( )。
A.本币币值上升，外币币值下降，通常称为外汇汇率上升
B.本币币值下降，外币币值上升，通常称为外汇汇率上升
C.本币币值上升，外币币值下降，通常称为外汇汇率下降
D.本币币值下降，外币币值上升，通常称为外汇汇率下降
【答案】C
【解析】注意：很容易错选A。外汇汇率下降，意味着汇率升值。
56.我国银行公布的人民币基准汇率是前一日美元对人民币的( )。
A.收盘价
B.银行买入价
C.银行卖出价
D.加权平均价
【答案】D
57.在短期，对汇率变动影响最为显著的因素是( )。
A.利率
B.通货膨胀率
C.国际收支
D.总供求
【答案】A
58.在其他条件不变的情况下，远期汇率与即期汇率的差异决定于两种货币的( )。
A.利率差异
B.绝对购买力差异
C.含金量差异
D.相对购买力平价差异
【答案】A
59.在直接标价法下，升水时的远期汇率等于( )。
A.即期汇率+升水
B.即期汇率-升水
C.中间汇率+升水
D.中间汇率-升水
【答案】A
【解析】在直接标价法下，升水时的远期汇率=即期汇率+升水，贴水时的远期汇率=即期汇率-贴水;在间接标价法下，升水时的远期汇率=即期汇率-升水，贴水时的远期汇率=即期汇率+贴水。
60.外币的期货交易一般都( )。
A.做实际的交割业务
B.不做实际的交割业务
C.进行对冲交易
D.不进行对冲交易
【答案】C
61.有远期外汇收入的出口商与银行订立远期外汇合同，是为了( )。
A.防止因外汇汇率上涨而造成的损失
B.获得因外汇汇率上涨而带来的收益
C.防止因外汇汇率下跌而造成的损失
D.获得因外汇汇率下跌而带来的收益
【答案】C
【解析】汇率下跌，人民币升值，外币贬值。
62.货币期货交易与远期外汇交易的共同点是( )。
A.都是以合同的方式把未来买卖外汇的汇率固定下来
B.都要进行交割
C.都要通过经纪人进行交易
D.都要实行双向报价
【答案】A
【解析】货币期货一般不进行交割，并采用单向报价。远期外汇交易不通过经纪人也可以进行交易。
63.根据购买力平价理论，决定汇率长期趋势的主导因素是( )。
A.国际收支
B.国内外通货膨胀率差异
C.利率
D.总供给与总需求
【答案】B
【解析】根据购买力平价理论，国内外通货膨胀差异是决定汇率长期趋势的主导因素。如果通货膨胀率高于他国，则该国货币在外汇市场上趋于贬值;反之则升值。
64.假设A国的通货膨胀率为6%，B国的通货膨胀率为4%，根据购买力平价理论，A国货币汇率在外汇市场上趋于( )。
A.升值
B.贬值
C.升水
D.贴水
【答案】B
【解析】直接标价法下汇率上升，表明本币贬值，外币升值。
65.若美元利率为5%，日元的利率为3%，则根据抛补利率平价理论，远期美元( )。
A.年升水率为2%
B.年贴水率为2%
C.年贬值率为2%
D.年升值率为2%
【答案】B
66.假设本国货币利率为5%，外国货币利率为4%，根据抛补利率平价理论，本国货币汇率应( )。
A.升值1%
B. 贬值1%
C.升水1%
D.贴水1%
【答案】D
67.美国和瑞士的年利率分别是10%和4%，即期汇率是$0.3864/SF,则90天的远期汇率应( )。
A.高于$0.3864/SF
B.低于$0.3864/SF
C.等于$0.3864/SF
D.都有可能
【答案】A
【解析】根据利率平价理论，利率高的货币美元远期应贬值。
68.对于政府对外汇市场进行干预的效应，资产组合模型的观点分别是( )。
A.非冲销式干预有效，冲销式干预无效
B.非冲销式干预无效，冲销式干预有效
C.非冲销式干预有效，冲销式干预也有一定效果
D.非冲销式干预和冲销式于预均无效
【答案】 C
69.中央银行在外汇市场上买进或卖出外汇时，同时在国内债券市场上卖出或买进债券，从而使汇率变而利率不变化。这种做法称为( )。
A.非冲销式干预
B.冲销式干预
C.组合式干预
D.非冲销式和冲销式联合干预
【答案】B