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2013-12-05
接下来再看企业债。
与国债市场相反,上交所企业债一年期内的品种收益率不跌反涨,较长期限的品种收益率反倒小幅下滑。不过由于上交所企业债的流动性问题和其不分评级的关系(一般来说,可以竞价交易的都是债项评级AA以上的企业债),该市场数据并不是一个良好的观察窗口。
在更为重要的银行间市场上,降息后,该市场上的AAA级和AA级的企业债收益率呈现全面下滑局面,且AA级的信用债下滑程度远远超过了AAA级的高信用等级债券。(见表一)
这一现象加上国债市场整体收益率下降不明显的表现都折射出,中低等级信用债的信用溢价已在明显减小。同时,从不同期限品种的收益率变化情况看,市场认为降息的空间和时间只在5年之内,这同时印证了中国经济周期明显缩短的预期——中国再也不是8年至10年一个周期了。从2008年的“四万亿”到当今的若干亿投资传言再起,一个完整轮回式的经济周期过去,时间尚不满5年。债券市场的收益率走势似乎昭示着,几年后中国可能又要加息了。
降息未改国债市场表现就为朋友们整理到此,希望可以帮到朋友们!
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