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2015-10-29
当致损事件发生时，发行人也就是分保公司，可以免除或延期支付部分债券甚至免除全部本利。这就意味着，当致损事件严重时，投资者将可能得不到任何利息，甚至可能丧失部分或全部本金。作为承担风险的补偿，巨灾债券的收益要比普通债券高，一般是在伦敦同业拆借利率(LIBOR)的基础上，再加上一个风险利差。风险利差因债券发行的条件与债券信用评级的不同而不同，一般是在2%-3%之间。所以，巨灾债券的平均收益率比较高，一般在7%左右。
例如，美国保险公司(USAA)于1977年发行了价值4.77亿美元的巨灾债券。根据风险评估的结果，如果1997年7月15日至1997年12月31日期间美国东海岸遭受飓风袭击，造成的经济损失将为10亿美元，将其作为违约标准，USAA将巨灾债券利率分为两级：一是LIBOR加上2.82个百分点，如果损失超过违约标准，投资者将损失全部利息，但可以得到全部本金?这是本金保证型;二是LIBOR加上5.75个百分点，如果损失超过违约标准，投资者将损失全部利息和本金，这是本金风险型。USAA下属的一个名为Residential Re的SPV将这些资金投资于风险很低的美国国债，同时它与保险公司签订再保险合同。如果合同约定的风险不发生，再保险费用来支付债券的利息;如果风险发生，再保险费与债券筹集的部分资金一起作为再保险赔偿。
编辑老师为大家整理了巨灾债券分散巨灾风险，希望对大家有所帮助。
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标签：债务市场论文
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