3.缺乏相应的监管和法规。CDO的参与者中，除了发起人､特殊目的载体(SPV)､信用增强机构､信用评级机构等与ABS相同的参与者之外，还有一些特殊的参与者，包括资产管理者､避险交易对手和托管监察人等。这些参与主体的资格需要监管部门予以明确，避免可能的风险。而且由于基金､券商､投资公司､保险公司和商业银行等分属于不同的监管部门，需要央行､银监会､证监会之间进行协调，对各机构在参与过程中承担的责任予以明确。目前资产证券化的实施仍然是个案审批制度，统一标准的规章出台尚需时日。

4.市场方面，CDO的发行､销售､交易和定价需要一个具有一定广度和深度的金融市场来支撑。而目前我国的债券市场规模仍然比较小，债券市场占GDP的30%左右，其中企业债券占GDP的比重不超过3%，而美国企业债券融资占GDP的比重超过120%。2005年以来监管部门的制度创新加速，推出了短期融资券，企业债券已经获得监管部门批准，可以在银行间债券市场买卖，拥有资金实力的银行成为企业债券的主要投资者，将有利于促进债券市场的发展。

总之，CDO既是国际市场上兴起的一个新的债券品种，同时又是一种新的证券化技术，它的出现丰富了国际证券化市场，使证券市场的深度和广度进一步提高，使不同风险偏好投资者的需要进一步得到满足，使商业银行等机构进一步提高资产流动性的需求得到满足。我国资产证券化目前尚处于起步阶段，随着金融制度创新的加强，公司债券市场的规模扩大和逐渐成熟，监管力度的加强以及法规的完善，CDO将有很大的发展潜力和良好的前景。

参考文献:

[1]J.Paul Forrester(2002)，“CDOs As Process Not Product:The Beat Goes On”;Mayer，Brown ，Rowe & Maw . www.mayerbrownrowe. com/cdo.

J.Paul Forrester (2001)，“Project Finance CDOs:What ? Why? Now?”;Mayer， Brown， Rowe & Maw.http://www.securitization. net/knowledge/articles.

ESF Securitisation Data Reportwww.europeansecuritisation .com，

Local CDO sales will boost Asian market，says Fitchwww.taipeitimes. com，

罗山.债权资产证券化:金子还是废铁[J].中国货币市场，2006，(7).

何睿秀.中国的CDO市场——机遇与挑战[J].中国货币市场，2006，(7).

古德曼(美).CDO的结构与分析[M].北京: 中国机械工业出版社，2005.

相关推荐：

浅议证券公司人力资源管理绩效问题（参考）