(八)通过市场价格，实现国有资本的保值增值

以前国有独资商业银行所谓保值增值，一是通过国家行政减免税收和分红，以及自身利润积累弥补资产损失;二是通过国家行政增资或划拨资产。多年来，不仅没有保值增值，在进行本次改革前，几家国有独资商业银行技术上已经资不抵债，不良资产率高、资本充足率低、抗风险能力弱，容易引发我国整体宏观经济系统风险。

通过公开发行上市，真正实现了国有商业银行股本的保值增值。首先，股票市场定价包含了银行未来价值。首次公开发行新股定价，常用的估值方式有收益折现法和类比法。收益折现法，就是通过合理的方式估计出上市公司未来的经营状况，并选择恰当的贴现率和贴现模型，计算出上市公司价值。第二，对银行的定价体现出中国宏观经济和商业银行成长性的溢价。第三，全流通的流动性带来的资产流动性溢价。

根据《经济观察报》2006年10月29日李利明《汇金注资三大行上市收益已经弥补改革投入》计算：汇金公司向三大行注资600亿美元(按当时的汇率，折合4962亿元人民币);截至2006年6月底，汇金公司所持有的三家国有商业银行股权的净资产价值是6235.03亿元;按10月27日，工行每股 3.12元、建行每股 3.35港元、中行每股3.34港元计算，汇金公司持有的三家银行股权的市值达到了15191.8亿元。市值15191.8亿元与净资产值6235.03 亿元之间的8956.7亿元差异，就是国家从国有商业银行上市中获得的收益，已经大大弥补了改革的投入。

上市是国有商业银行良性运行的起点和开端，我国国有商业银行与世界大型商业银行的国际标准还有距离。国有商业银行的改革最终能否取得成功还有待银行治理结构、内部管理和我国宏观经济、金融生态环境的进一步改善。因此，国有商业银行的改革仍然具有长期性、复杂性和艰巨性的特征。

小编为您准备的对国有商业银行公开上市的经济学分析，希望可以帮到您！

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