三、我国农产品期货的规划与设计

(一)建立与完善农产品期货的价格调节机制

现实中，期货市场价格发现的效率会有差异。要有效利用期货市场真实、客观且具有超前性的价格发现功能，以指导粮食生产、销售和进行市场调控，增强经营、调控的主动性，健全期货市场的定价机制非常重要。一般来说，影响价格发现的主要因素有：交易成本的高低;交易者在现货交易中的定价原则与对期货市场的认同度;商品本身属性的差异(如可否存储，是否具有季节性等);参与期货交易的主体结构(如是否有相应交易品种的现货生产商和加工商，以及参与者的多少);期货市场的交易规模和流动性等。许多学者利用协整检验和套利检验等方法对我国大连、郑州期货交易所的大豆、小麦等期货品种进行了实证研究，计量结果显示，我国期货市场的价格发现功能已基本发挥，但存在着相关 经济 主体对此功能的认识和利用问题，以及由于大户操纵等原因导致期货价格与现货价格关系的扭曲和价格的过度波动问题(高铁生、朱玉辰 ，2005;王赛德 ，2004)。

为确保农产品期货定价的前瞻性，必须关注资金规模及其流向。高铁生等(2005)曾借鉴证券市场资金流入比例测算的方法，对我国农产品期货市场的资金流入种类和规模作过预测，预计保险公司、社保基金、居民储蓄存款、国际游资等都将有较多资金流入我国期货市场，规模将达到460.89亿元，并根据当时农产品期货占我国期货市场的比例推算，认为进入农产品期货市场的资金增加将推动其交易额和交易量大幅上升。目前，国内和国际金融市场的资金都非常充裕且流动性强，这是农产品期货发展的有利条件。因此，对资金市场的流动性做深入的调查和研究，科学测算进入农产品期货市场的资金规模和投资偏好，具有非常重要的意义。

尤其值得注意的是，国内农产品价格与国际市场价格联系密切，特别是近年来国外的指数基金给国内市场价格带来了较大影响，使市场波幅大幅提高。在国际基金眼中，农产品期货的投资价值仅次于金属品种。因为农产品交易量大，同时，除供求基本面外，美元走势、全球物价走向都是影响其价格走势的重要因素，因此，“很容易炒作”。为此，国内期货市场需建立完善的风险控制机制，进一步平抑农产品价格波动。自2007年年初以来，国内商品期货价格高攀，价格波动也愈加明显，国内农产品期货市场需对基金投资带来的价格波动保持警惕。

(二)合理确定上市品种，科学规划农产品期货的发展规模

上市品种的多少决定了农产品期货市场功能发挥所影响的领域和范围，以及农产品期货市场的发展规模，从而也影响着农产品期货市场的深度和广度。应尽快推出那些条件成熟、市场化程度较高的大宗农产品期货交易，继续探索适合小品种期货运作的交易模式，认真研究畜、禽产品的期货交易模式，适时推出生猪、黄牛等品种的上市交易。Hieronymus,Scott,Wills(1952)曾经研究过活牛饲养业务的套期保值问题，托马斯.A.海尔奈莫斯于1964年则进一步研究了活牛期货市场的必然性，而生猪期货交易在美国则更是有了近80年的交易 历史 。我国曾出现了猪肉价格的较大波动，而我国的饮食有偏重猪肉的习惯，所以有必要对这一市场进行深入研究，对生猪的市场供求关系及其未来价格变动趋势科学预测，并以这一品种的产业链条整体为对象，对其风险规避与价格发现的技术手段做出合理的规划和设计，而生猪期货的推出可能是较为有效的措施。据2008年01月08日《国际金融报》报道，我国目前郑州期货交易所的生猪期货合约设计基本完成，将采取养殖场、屠宰厂、批发市场多点交割方式。这也意味着我国期货市场的交易品种选择、交割方式等的市场化程度有了进一步提高。

在上市品种选择上，既要考虑品种的商品属性，也要考虑其 金融 属性;要加强市场调查，既要关注国内市场，也要关注国际市场;既要关注以往经验更要对未来市场 发展 合理预测。在确定上市品种时可运用如下指标进行综合性的量化分析：现货价格波动率，进出口量/现货消费量比率、现货规模、比较优势指标等。

(三)完善交易规则，健全农产品期货的风险防范机制

我国农业基础本来就非常薄弱，经不起过度投机的风险，因此，必须健全农产品期货市场的 法律 法规，并加强监管。

第一，西方国家发展期货市场，大多是先立法，后建交易所 ，而我国至今未出台专门的期货法，法制建设相对滞后。健全期货市场法律体系非常重要。第二，农产品期货上市目前采取的是多部门参与的品种上市审批制度，这不利于我国期货市场的健康发展，有必要过渡到核准制，以确保农产品期货市场的公开、公平和公正。第三，完善交易规则，以提高农产品期货市场的运行效率。

(四)培植参与主体，规范参与者行为

农产品期货市场的专业性要求高度组织化的中介组织和多层次的流通 网络 的配合。我国农业生产以小农 经济 为主，更加需要提高农民的组织化程度，培植真正的农产品期货交易参与主体。据对京郊 农村 农业经济合作组织的调查显示，合作化程度提高有利于提高农民的谈判能力，加强农民的话语权，降低交易成本和生产成本，提高规模效应。这种组织起来的农户如果参与农产品期货市场，将极大提高其运行效率和价格发现效率，对农业风险规避效果的提高具有重要意义 。同时，农产品期货市场效率的提高，也有助于增强农民自组织的意愿。

有“意识”的市场主体的参与还可以促进农产品期货市场规范化程度的提高，减少投机行为，有助于避免我国证券市场曾一定程度存在的、部分上市国有 企业 的过度“包装”问题，控制农产品期货市场的投机风险。这实际上也是农产品期货市场规范化的重要基础。应该说，农村金融工程的建设有赖于专业化组织对农产品期货市场的参与，以及其它农户金融意识的提高。