铅期货套期保值规则有亮点

对于铅期货，很多投资者还比较陌生，不知该品种是否与其他商品的交易规则一样?记者了解到，铅期货单独出台了铅期货套期保值交易管理办法，交易所在其中作了一些创新规定，既拓宽了套期保值业务的内涵，也放宽了套保业务的限制，以鼓励企业参与套期保值，更好地发挥期货市场的作用。

在新规则中，铅期货的时间划分更细致。依据所处合约运行时间阶段的不同和头寸审批所需材料的差异，将铅套期保值交易头寸划分为一般月份套期保值交易头寸和临近交割月份套期保值交易头寸。其中，“一般月份”指合约挂牌至交割月前第二月的最后一个交易日，“临近交割月份”指交割月前第一月和交割月份。同时，新规则明确要求会员或客户应在申请获得一般月份套期保值交易头寸后，才能申请临近交割月份套期保值交易头寸。

南华期货分析师曹扬慧表示，在新规则中，将套保头寸按时间分为一般月份套保和临近交割月份套保，且只有申请了前者才可申请后者，看似提高门槛，实则不然。作此划分实质上放松了对套保申请的要求，原办法中不论何种套保一刀切，都需提供各式材料，而新规则中只有进入临近交割月份套保的才需要提供更多材料，可以鼓励企业参与套保的积极性，充分利用期货工具。

同时，新规则大幅降低一般月份申请套期保值交易头寸的门槛。一是大幅简化申请手续。企业只需准备营业执照副本复印件、当年和上一年现货经营业绩、企业套期保值交易方案，以及交易所要求的其他证明材料。二是加大套期保值交易头寸的发放尺度。一般情况下，会员或客户申请的一般月份套期保值交易头寸不超过其当年和上一年的现货经营业绩的年度和月度运营规模，同时会员或客户具有相关资金等条件的，基本上均可获得批准。这能让投资者更好地理解套保并不一定非得走向交割，再者也能有效预防逼仓现象的出现，因为想要进行临近交割月份套保的话，需要更高的门槛;同时也有效防止了过度套保。

另外，铅期货加大了控制交割风险，新规则增设临近交割月份套期保值交易头寸申请环节。据了解，为有效防范交割月前第一月和交割月份基于限仓制度，可能引发的流动性风险和市场可供交割商品数量有限引发的交割风险，套期保值持仓头寸或套期保值拟持仓头寸大于进入交割月前第一月和交割月份规定标准(允许转化额度)的套期保值客户，须办理临近交割月份套期保值交易头寸申请手续。交易所将根据对应月份会员或客户的交易部位和数量、现货经营状况、对应期货合约的持仓状况、可供交割品在交易所库存，以及期现价格是否背离等因素来确定临近交割月份套期保值交易头寸。