本文讲述了关于保险资金运用现状、趋势及建议的内容，供大家参考，接下来赶快阅读下吧。

摘要：自恢复国内保险业务以来，我国保险业保持了持续快速健康的良好发展势头。但存在资金运用渠道单一、收益低、受利率影响风险大等问题，与国外保险资金运用相比还存在很大差距。保险资金的广泛运用及大规模进入资本市场是保险资金运用的必然趋势。但是由于我国资本市场发展时间较短，还存在着诸多问题，保险资金大规模进入资本市场必然存在巨大风险，因此建议结合我国实际，多渠道地运用保险资金。

关键词：保险资金;运用;资本市场

自恢复国内保险业务以来，我国保险业保持了持续快速健康的良好发展势头，实现保费收入年均增长34咒。截至2003年底，我国共有保险公司61家，专业保险中介机构705家，保险从业人员150多万人。共有13个国家和地区的37家外资保险公司在华投资设立了62个保险营业机构，有19个国家和地区的128家外资保险机构在华设立了192个代表机构和办事处。2003年，全国保费总收入达到3880.4亿元，同比增长27.12;保险业总资产 9122.8亿元，同比增长41.5Z;保险资金运用余额8739亿元。在我国保险业迅猛发展的同时，我们也必须看到我国保险业在资金运用方面还存在着很多问题。

一、我国保险资金运用现状

尽管我国保险公司的可运用资金不断增加，资金运用渠道仍主要为银行存款和国债投资，到2003年末，8739亿元的保险资金运用余额中，银行存款占54.3%，国债投资占 16.8%，证券投资基金投资占5.5笼，其他投资(包括金融债券、企业债和其他投资)占23.4笼，银行存款、国债投资和证券投资基金投资占比分别比上年同期下降0.4、3.2和0.1个百分点，其他投资上升3.7个百分点。投资渠道的限制，使进入保险公司的保费难以实现保值增值。银行资金充裕令保险公司协议存款利率持续走低，保险资金年收益率从2001年的4.3%降至2002年的3.4%.而此前，随着央行的8次降息，我国的利率水平已从原来的10.8%下降到现在1.98%，保险公司以前年度以高利率8.5%— 8.8%承保的大量保单所带来的利差损极有可能随时间的推移进一步加大。我国保险业由此产生了一些困难和问题，主要表现在三个方面：一是可运用保险资金快速增长和资金运用渠道狭窄之间的矛盾越来越突出，直接影响到保险公司的偿付能力和经营的稳定性，不利于保险业的健康发展。二是保险公司预期资金运用收益率与保单预定利率不匹配，不仅不利于化解利差损等已有风险，还可能产生新的经营风险。三是狭窄的资金运用渠道限制了保险功能特别是资金融通功能的发挥，削弱了保险为国家经济建设提供资金支持的作用。从目前保险资金运用结构来看，50%以上的保险资金为银行存款，意味着保险业从居民储蓄中分流出来的资金一半以上又重新回流到银行，需要通过银行进行“二次交易”后再融资出去，增加了交易成本，降低了金融资源的配置效率，也增加了银行风险。

二、保险资金运用趋势

国外保险公司的资金运用渠道广泛，资金运用成为主要利润来源。随着发达国家保险公司资金运用的发展，公司的保险业务逐渐成为一种拓宽资金来源的渠道，承保利润微薄，投资业务成为主要盈利途径。有的国家保险市场竞争激烈，保险业务盈利很小，甚至出现了承保亏损，但由于这些国家保险公司资金运用能力强，投资收益成为公司主要的盈利来源，不仅弥补了保险业务的亏损，而且成为保险业务发展的动力，给社会提供了更为有力的保险保障。美国作为保险大国，2001年其保险市场的保费收人达 9040.21亿美元，占世界份额的37.54%.美国的保险资金运用方式实现了多样化，包括：国库券、各等级的债券、各种股票、抵押贷款、不动产投资、政策性贷款、短期投资等灵活多样的投资方式，使不同的保险公司可以根据自身的特点和需要进行选择，按照收益性、安全性、流动性的要求和原则对资金进行投资组合。在投资多样化的总趋势下，保险公司资金投资于货币市场工具包括现金、银行存款等的比例逐渐缩小，而投资于股票、债券等资本市场工具的比例逐步增大。1920—1997年的58年间，美国 500家寿险公司的投资结构发生了重大变化，其中， “银行存款”、 “保单贷款”所占比重从45.12下降至12.2%，而“政府公债”和“公司债权”所占比重从45.12上升至 56.3%，上升最快的是股票投资，从1.0Z增至23.2%，增加了22.2个百分点;将债券与股票相加，1997年美国寿险公司的投资资产中，证券投资所占比例高达80%.因此，保险资金的广泛运用及大规模进入资本市场成为保险资金运用的必然趋势。我国于1999年10月26日，经国务院批准，保险资金可以进入证券市场，但前提是只能以购买证券投资基金的形式间接进入，并且资金比例也有严格限定。保险资金的直接人市，是利用股市的最有效途径。首先，可以避免投资于基金的管理费用和托管费用，节省成本;其次，可避免投资于封闭式基金造成的折价损失;第三，可避免投资于开放式基金的申购和赎回费用。2004年 2月1日国务院出台了《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，提出支持保险资金以多种方式直接投资资本市场，逐步提高社会保障基金、企业补充养老基金、商业保险资金等投入资本市场的资金比例。《意见》的出台为保险业带来了资金直接人市的政策曙光。但是由于我国资本市场发展时间较短，还存在着诸多问题，保险资金大规模进入资本市场必然存在巨大风险，可以结合我国实际，多渠道地运用保险资金。

三、对策建议

(一)大规模增加购买企业债券

企业债券是保险资金投资的重要工具，在许多国家中，企业债券投资是各类投资中最多的。发达国家的保险资金尤其是具有长期性和稳定性特点的寿险资金已成为其市场融资尤其是企业债券融资的重要资金来源之一，如美国将大部分寿险资金投资于固定利率债券特别是企业债券。我国目前企业债券的发行占各类债券发行的比重还很小，主要原因在于机构投资者缺乏，因此，我们必须从发行主体人手，大力发展企业债券市场，积极推进债券的发行，拓宽企业的融资渠道，通过发行

[1)张洪涛，郑功成： 《保险学》，中国人民大学出版社，2000年。

杨帆，韩卫国，甘露： 《保险公司资金运用国内外比较研究》， 《金融时报》，2002年3月25日。

许崇正： 《中国保险基金的困境及其出路》， 《金融与保险》2003年第12期。

中国保险监督管理委员会考察团： 《美国和加拿大保险业介绍及其借鉴》， 《保险研究》2004年第l期。

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