二、公允价值计量对金融危机的影响

公允价值是一把双刃剑,在市场向好时,以公允价值计量的金融资产在利润表上显示大量浮动收益,金融机构损益表上体现出大量的利润。这时,比较容易让资产管理者和交易人员滋生盲目的乐观情绪,促使股东产生多分配红利的冲动,这些行动都不利于增强金融机构的抗拒风险能力。一旦经济下行,市场看空的时候,相关金融资产价值被低估,按会计准则要求,金融机构将被要求按照不同的资产属性计提准备或者减少所有者权益,这势必影响金融机构的盈利水平和资本充足率水平。为了应对危机,金融机构只好加大交易性金融资产的抛售力度。于是,市场陷入了交易价格下跌—提取高额减值准备、核减股东权益—非理性抛售—价格继续下跌—继续加大减值准备计提和继续核减权益的恶性循环,直到资本充足率杠杆和流动性杠杆断裂,金融机构崩盘。一时间,公允价值成为金融界千夫所指的“罪人”。美国一些议员及银行家公开指责:公允价值的会计标准加速了金融危机的进程。

本人认为公允价值计量问题的确有待进一步完善,但与金融危机并无直接联系。金融危机的根本原因,在于次贷引发的流动性不足、金融创新缺乏透明度和有效监管。当然不可否认公允价值确实对于经济起到了杠杆效应的作用,经济状况良好时,表现出的是一片经济繁荣,经济状况糟糕时,又不留一点情面的反映经济现状。但是金融危机产生的根本原因绝对不是由公允价值导致的。

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