=150×0.6499=97.485（元）
　　 依据市场利率(9％)低于票面利率(10％)时，应溢价销售理论，销售价格应大于100元，而计算出来销售价格为97.485元，小于100元的数值．显然不是溢价销售。
　　二、不同利息支付方式下的债券销售价格分析
　　为什么会有上例中违背债券销售价格理论的结果呢?经过深入研究，得知这是由于利息支付方式不同造成的。下面根据利息支付方式的不同，分三种情况对债券销售价格进行分析：
　　1.销售债券，以年金方式支付利息
　　例2某企业销售五年期债券，面值为100元．票面利率为10％，每年支付一次利息，到期支付本金,当市场利率分别为9％、10％、12％时，债券的销售价格P分别为多少?
　　解:将债券的本金和利息折现后可得债券销售价格：
　　i=9％:
　　P=100×10％×(P／A，9％，5)+100／(1+9％)5
　　=10×3.8897+100×0.6499=103.887（元）
　　i=10％:
　　P=100×10％×(P／A，10％，5)+100／(1十l0％)5
　　=10×6.200+100×0.3800=100（元）
　　i=12％:
　　P=100×10％×(P／A，12％，5)+100／(1+12％)5
　　=10×3.6048+100×0.5674=92.788（元）
　　由上例计算可知，债券利息以按年金方式支付时，市场利率低于票面利率时，销售价格高于面值；市场利率等于票面利率时，销售价格等于面值；市场利率高于票面利率时，销售价格低于面值。故此种情况符合债券销售价格理论。