与1992 年中国进行国债期货试点时相比，今天的中国国债市场早已今非昔比，无论是在市场发行规模、交易规模， 还是在发行、定价与偿付等运行机制上都发生了根本性的变化。自1979 年中国恢复发行国债以来， 到1993年发行规模一直没有超过1000亿， 而2001 年的发行规模则达到了4853 亿，不可流通的凭证式国债在国债发行总额中所占的份额也呈现出明显的下降趋势； ⑧在国债发行市场扩展的同时，中国国债交易市场也取得了长足发展，为中国国债期货的重新推出提供了坚实的市场基础。

　　同时中国的宏观经济运行背景也发生了巨大的变化，在中国加入WTO 之后， 金融开放是经济开放的重要内容， 而发展国债期货等金融衍生产品也是中国金融对外开放的必然要求。

　　四、我国恢复国债期货交易的必要性和可行性

　　我国恢复国债期货交易的必要性不仅由国债期货本身的市场作用所决定， 同时由以上的形势分析也可以看出， 恢复国债期货绝对是势在必行， 而争议的焦点只不过在于运行的时间： 究竟是目前还是推后？那么， 这就必须由目前恢复国债期货交易的可行性来决定。笔者认为此举是可行的。

　　首先， 随着我国社会主义市场经济体制的进一步完善， 经济体制改革的进一步深化， 我国宏观经济形势可谓一片大好， 在经济总量、幕交易： 政出多门， 管理混乱等。⑨我国当前恢复国债期货应当避免以上情况的再次发生，有的放矢的在利率的市场化、市场监管、信息对称等方面进行改革， 确保国债期货的顺利恢复。

　　但是， 可以看到， 虽然我国目前在一定程度上具备了恢复国债期货交易的可能性， 但是还需要各方面进一步加强条件建设，才能为恢复国债期货交易做好准备。在法律保障方面要进一步加快期货市场立法建设， 逐步形成以法律规范为主、行政干预为辅的期货市场治理结构， 使期货市场走上法治之路； 在市场运行方面，要加快企业改组和银行改造， 稳定推进利率市场化， 完善国债期货市场的运行机制。

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