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从宏观角度看，资本外逃主要表现为不同经济变量之间相互作用以及宏观政策与微观主体之间的相互作用的结果。

1.宏观经济的失衡。80年代资本外逃严重的拉美国家普遍存在严重的宏观失衡，政府宏观经济政策的失误导致的严重经济衰退、汇率高估、通货膨胀和财政赤字并存，使国内投资风险加大，形成资本外逃、举昔外债、宏观失衡的互相刺激和不断强化的恶性循不。转轨时期的俄罗斯也是陷入“全面的综合危机”之中，经济严重衰退，在财政巨额赤字、债台高筑、通胀严重的情况下出现了大量的资本外逃。资本外逃与经济增长呈现出明显的负相关性，那些主要影响经济增长的因素自然也会影响到资本外逃的规模和方向。

2.制度的缺陷。主要表现在以下几方面：市场机制和宏观调控制度不完善;硬性的外汇管制和不合理的税收制度;对财产权利的法律保障不健全，个人所得税较高，有产者对其资金无安全感;政府部门贪污****。现象严重，法人走私盛行，外贸企业与有关单位、个人违法乱纪现象严重;海关、银行与央行外汇管理上各自存在着薄弱环节，各涉外管理机构之间未能有效协调合作等。

3.不对称风险。莱沙德和威廉逊(D.R.LessardandJ.Williamson,1987)通过实证分析，对“不对称风险理论”进行了发展，他们强调除了一国宏观经济基本因素之外，发展中国家某些歧视性的宏观经济和管理政策，如对居民与非居民征收的差别税收(显性和稳性的)、实施的差别担保、不同的利率上限规定等，都可能造成居民和非居民面临不对称的风险。这种风险收益状况使许多居民先将资本采取种种渠道外逃出去，然后再以非居民的身份流回国内，享受政府对非居民资本流入的优惠待遇。这种“过渡性的”资本外逃，实际上是一种制度套利行为。

4.金融抑制。发展中国家存在金融与经济发展之间互相制约的恶性循环。主要表现为：政府过度控制金融操作，对利率和汇率实行硬性控制而使其失去杠杆作用，人为压低利率或使本币高估;金融体系发展不完善，资本分配效率低，使国内投资风险远远大于国外投资;高利贷、外汇黑市等地下金融交易十分活跃。由于汇率偏离市场水平，而且金融市场不发达，为了避免外汇风险和市场风险，容易产生资本外逃。

5.政治和经济的不确定性。政治危机和政治风险的发生，经济衰退或政府宏观经济政策的失误，以及产业结构不合理、收入分配差距大、失业率上升等现象增加了人们对于经济前景的悲观预期，本国经济的不确定性和欧美国家的繁荣诱使一批资本从该国转移至欧美国家。

编辑老师为大家整理了2015年投资决策论文，希望对大家有所帮助。

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