二EXCEL在投资决策指标中的应用

长期投资决策指标主要包括两大类：一是静态评价指标，如静态投资回收期、投资报酬率；二是动态评价指标，如净现值指标、获利指数指标和内涵报酬率指标。静态指标没有考虑资金的时间价值而长期投资具有时间长、金额大等特点，因此在实际评价时主要依据的是动态投资指标，本文主要介绍如何利用EXCEL来计算各种动态评价指标。

(一)净现值函数

 此函数基于一系列现金流和固定的各期贴现率，返回一项投资额的净现值。函数语法：NPV（rate，value1，value2，…）。其中 rate 为贴现率，是指未来各期现金流量折算成现金的贴现率，是一个固定值；value1 为第一期现金流量值，value2 为第二期现金流量值，…依次代表未来各期现金流量的 1～29 个参数。value1 ，value2，…所属各期间的时间间距必须相等，而且支付和收入都发生于每一期期末。如果第一笔现金流发生在第一个周期的期初，则第一笔现金必须加入到函数 NPV 的结果中，而不应包含在 values 参数中。NPV 按次序使用 value1 ，value2，…来注释现金流的顺序。所以一定要保证支出和收入的数额按正确的顺序输入。

(二)内含报酬率函数

内含报酬率又称为内部收益率。此涵义返回连续期间的现金流量的内部报酬率。函数语法：IRR（values，guess）。其中，values为现金流量，必须含有至少一个正数及一个负数，否则IRR函数会出现无限解。IRR函数根据values参数中数字的顺序来解释现金流量的顺序，所以在输入现金流量时，必须按照正确的顺序排列。values 参数中的文本、逻辑值或空白单元，都不忽略不计。guess 为内含报酬率预估值，是用户对内含报酬率的猜测数。  Excel 使用迭代法计算 IRR 函数。从 guess开始，IRR 函数不断修正报酬率，直至结果精确度达到 0.00001%。如果 IRR 函数经过 20 次迭代，仍未找到结果，则返回错误值#NUM!。如果 IRR 函数返回错误值#NUM!，或结果没有靠近期望值，可以给 guess 换一个值再试一下。如果省略内含报酬率预估值，则 Excel2003将假设它是 0.1(10%)。