(三)从河北民间投资危机以来的短期性行为分析

当前民间投资面临的困境虽有所缓解，但不少问题还有待进一步解决，以充分发挥民间投资在经济回暖后的作用。民间资本在金融危机及回暖后的发展遇到政策、体制以及自身等各种瓶颈时，其积累起来的民间资本财富开始在寻找新的利润领域时表现出大规模的逐利性流动，出现“炒房”、“炒车”、“炒煤”等短期性行为，不少农产品以及煤炭、棉花等一些生产资料价格轮番上涨，显示市场资金充裕，并在不断寻找新的投资和获利目标。

总之，在当前经济回缓，通货膨胀的经济形势下，有效引导民间投资健康有序发展，是有效激活民间投资的重要问题，也是抑制通胀急待考虑和不可回避的问题。

二、河北民间投资发展的制约因素

民间融资的体制性和政策性障碍仍未彻底突破。从民间投资的增长来看，2009年在河北省全社会固定资产投资增长48.8%的情况下，城乡集体、个体投资仅增长14.7%，更与国有及国有控股投资60.1%的快速增长形成较大的反差，扩大民间投资仍有众多难题待解。危机以来，河北民间资本发展中表现出“游离状态”、“游资行为对市场秩序造成冲击”、“生存环境困难”以及“融资约束严重”等问题，挖掘制约其发展的深层次原因既有信用缺失、缺乏技术创新与核心竞争力等方面的内源性因素，又有市场准入仍旧受限、金融体制障碍、缺乏政府引导与财税政策扶持等方面的外源性因素。

(一)内源性因素

1.信用缺失问题

民间投资主体信用缺失是民间融资的一大障碍，河北民间主体规范诚信意识、社会责任意识相对淡薄，合法守约意识不强，目前部分中小企业诚信意识低下，制假售假、违约毁约、恶意逃债、偷税漏税、虚假合同、价格欺诈等失信现象屡禁不止。着名的三鹿事件就是典型的信用缺失的表现，还有一些中小企业没有真正理解和认识到诚信经营对企业发展的重要性，导致经常发生经营上的失信行为，重贷轻还，随意拖欠贷款本息，有的甚至恶意逃废银行债务，损坏了中小企业的形象，其本身的信用问题影响其融资能力，进一步阻碍其健康持续发展。 缺乏技术创新与核心竞争力

由于民间投资企业规模小，缺乏技术创新与核心竞争力，客观上造成了很多高资本、高技术行业进入困难。比如金融、保险行业对资本和人才的要求较高，民间投资很难进入。目前河北民间投资比重较大的行业分别是制造业、房地产业、农业和其他行业，多集中于投资少、见效快、技术性不强的一般性竞争行业，很多处在贴牌制造、加工贸易等产业链的下游。在科学技术、金融保险、文教卫生体育等行业投资比重较低。一般性竞争行业的特点是劳动密集度高，两极分化突出。民间投资生存并发展于劳动密集型企业，但在由卖方市场转变为买方市场的今天，劳动密集型已成为民间投资的劣势，决定了当前民间投资主体必须“二次创业”。

(二)外源性因素

1.行业和自然垄断依然存在，市场准入受限

市场准入存在障碍，民间投资领域受限。如今民间投资寻找项目信息，30%靠朋友介绍，30%是在网上搜寻，缺乏相对可靠的信息来源，没有项目就没有投资，但在当前产能过剩、供大于求的情况下，尝试转型的民企寻找新的利润增长点很难。按照目前市场准入格局，在全社会80多个行业中，允许国有资本进入的有72种，允许外资进入的有62种，而允许民营资本进入的只有41种。民营经济在高回报率的垄断行业、社会事业、基础设施和公共服务等领域存在“玻璃门”、“弹簧门”等市场准入障碍，而传统竞争性行业又已产能过剩，民间资本缺乏有效投资领域。在国家新增的4万亿投资项目中，中小企业很难从中获益。放开垄断领域有助于民企找项目，国家发改委提出允许和鼓励民间资本投资电信、金融、城市水务等垄断性、公益性领域，加大对民营企业的融资和信贷支持力度，能否真正进入垄断领域并获利，民营企业还面临重重困难。

2.金融体制障碍，融资困难

河北省民营企业的融资困难问题，一直是制约民营企业发展的“瓶颈”。据河北省企调队调查，47%的私营企业感到融资困难，认为融资环境较差。民营企业投资中65%的资金是企业自有的集资，另有25%的资金来自银行贷款。个体投资的资金来源约80%的为个人自有资金。尽管政策规定，国有商业银行要把民间投资作为信贷工作的重要任务，对民间投资者的贷款申请要一视同仁，为民间投资项目上市融资提供平等的机会，银行方面也相应采取了增加再贷款规模、设立中小企业信贷部等相关举措，但总的看，金融对民间投资信贷支持改善的成效并不明显。另外，河北省原有担保公司数量较小且不成体系。全省建立的中小企业担保机构仅17家，担保资金仅3.6亿元，抗风险能力及可信度也较低。

尽管我国资本市场上存在六大融资方式，但民间投资企业仍比较难以获得资金。主要原因有以下两个方面：

一是由于中小企业受规模和财务制度限制，难以在正规的股票市场和债券市场融资。对债券融资，国家的限制较多，对企业来说由于要定期返还本金，融资成本相对较高。对股权融资，尽管2004年深交所推出了中小企业板，但是由于中小企业财务制度不完善和相关人才的缺乏导致大部分中小民营企业望而却步，资金来源严重受限。

二是河北广大的民营企业很难获得贷款。由于民间投资中小企业具有本身抗风险能力差、信用等级低、淘汰率高等特点，不能通过国有商业银行的严格审批，从一定程度上加剧了中小企业的融资困难。从2002年到2006年商业银行发放的短期贷款中私营个体企业不到3%。这就意味着绝大部分私营个体企业需要自筹资金，自行解决资金短期的困境，造成这些企业的抗风险能力较弱，容易出现资金断裂。 缺乏政府引导与财税政策扶持