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网上发行的概念和类型(掌握)
（一）网上发行的概念
▲股票网上发行是利用证券交易所的交易系统，新股发行主承销商在证券交易所挂牌销售，投资者通过证券营业部交易系统进行申购的发行方式。
▲网上发行具有以下优点：
1.经济性。
2.高效性。
▲股票网上发行方式的基本类型有网上竞价发行和网上定价发行。
▲在我国，绝大多数股票采用了网上定价发行。
（二）网上发行的类型
1.网上竞价发行(招标购买方式)
▲在国外，新股网上竞价发行是一种由多家承销机构通过招标竞争确定证券发行价格，并在取得承销权后向投资者推销证券的发行方式，也称招标购买方式。
▲在我国，新股网上竞价发行是指主承销商利用证券交易所的交易系统，以自己作为唯一的卖方，按照发行人确定的底价将公开发行股票的数量输入其在证券交易所的股票发行专户;投资者则作为买方，在指定时间通过证券交易所会员交易柜台，以不低于发行底价的价格及限购数量，进行竞价认购的一种发行方式。
主承销商：唯一卖方，按照发行人确定的底价
投资者：买方，不低于底价和限购数量
▲优点：经济性、高效性、市场性、连续性。
▲缺点：股价容易被机构大资金操纵。
【例题·多选题】网上竞价发行的优点有( )。
A.市场性
B.连续性
C.经济性
D.高效性
【答疑编号：2909050101】
『正确答案』ABCD
2.网上定价发行
▲新股网上定价发行是事先规定发行价格，再利用证券交易所交易系统来发行股票的发行方式，即主承销商利用交易系统，按已确定的发行价格向投资者发售股票。
▲新股网上定价发行与网上竞价发行的不同之处主要有两点：
网上定价发行
网上竞价发行
发行价格的确定方式不同
事先确定价格
事先确定发行底价，由发行时竞价决定发行价
认购成功者的确认方式不同
抽签决定
价格优先、同等价位时间优先原则决定
【例题·多选题】新股网上定价发行与网上竞价发行的不同之处在于( )。
A.认购方式不同
B.认购成功者的确认方式不同
C.发行价格的确定方式不同
D.承销方式不同
【答疑编号：2909050102】『正确答案』BC
★自2005年1月1日起，我国开始实行首次公开发行股票的询价制度。
(1)询价分为两个阶段
初步询价：确定价格区间。
累计投标询价：确定发行价格。
(2)首次发行的股票在中小企业板上市的，发行人及其主承销商可以根据初步询价结果确定发行价格，不再进行累计投标询价。