【答案】
(1)普通股资本成本=4%+2×(10%-4%)=16%
(2)债券资本成本=8%×(1-25%)=6%
(3)6000=1400×(P/A，i，6)
(P/A，i，6)=6000/1400=4.2857
因为(P/A，10%，6)=4.3553
(P/A，12%，6)=4.1114
所以：(12%-i)/(12%-10%)=(4.1114-4.2857)/(4.1114-4.3553)
解得：i=10.57%
2.B公司是一家制造类企业，产品的变动成本率为60%，一直采用赊销方式销售产品，信用条件为N/60。如果继续采用N/60的信用条件，预计2011年赊销收入净额为1 000万元，坏账损失为20万元，收账费用为12万元。
为扩大产品的销售量，B公司拟将信用条件变更为N/90。在其他条件不变的情况下，预计2011年赊销收入净额为1 100万元，坏账损失为25万元，收账费用为15万元。假定等风险投资最低报酬率为10%，一年按360天计算，所有客户均于信用期满付款。
要求：
(1)计算信用条件改变后B公司收益的增加额。
(2)计算信用条件改变后B公司应收账款成本增加额。
(3)为B公司做出是否应改变信用条件的决策并说明理由。
【答案】
(1)收益增加=(1100-1000)×(1-60%)=40(万元)
(2)应收账款成本增加额=(1100/360×90-1000/360×60)×60%×10%=6.5(万元)
(3)税前损益增加额=40-6.5-(25-20)-(15-12)=25.5(万元)
结论：由于税前损益增加额大于0，所以，应该改变信用条件。
3.D公司为一家上市公司，已公布的公司2010年财务报告显示，该公司2010年净资产收益率为4.8%，较2009年大幅降低，引起了市场各方的广泛关注，为此，某财务分析师详细搜集了D公司2009和2010年的有关财务指标，如表1所示：
表1
相关财务指标
| 项目 | 2009年 | 2010年 |
| 销售净利率 | 12 | 8% |
| 总资产周转率（次数） | 0.6 | 0.3 |
| 权益乘数 | 1.8 | 2 |
要求：
(1)计算D公司2009年净资产收益率。
(2)计算D公司2010年2009年净资产收益率的差异。
(3)利用因素分析法依次测算销售利率、总资产周转率和权益乘数的变动时D公司2010年净资产收益率下降的影响。
【答案】
(1)2009年净资产收益率=12%×0.6×1.8=12.96%
(2)2010年净资产收益率与2009年净资产收益率的差额=4.8%-12.96%=-8.16%
(3)销售净利率变动的影响=(8%-12%)×0.6×1.8=-4.32%
总资产周转率变动的影响=8%×(0.3-0.6)×1.8=-4.32%
权益乘数变动的影响=8%×0.3×(2-1.8)=0.48%
五、综合题(本类题共2小题，第1小题15分，第2小题10分，共25分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程;计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计算单位应与题中所给计量单位相同;计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数，百分比指标保留百分号前两位小数，凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述)1：E 公司只产销一种甲产品，甲产品只消耗乙材料。2010年第4季度按定期预算法编制2011年的企业预算，部分预算资料如下：
资料一：乙材料2011年年初的预计结存量为2000千克，各季度末乙材料的预计结存量数据如表4所示：
表4：
2011年各季度末乙材料预计结存量
| 季度 | 1 | 2 | 3 | 4 |
| 乙材料（千克） | 1000 |
1200 |
1200 |
1300 |
每季度乙材料的购货款于当季支付40%，剩余60%于下一个季度支付;2011年年初的预计应付账款余额为 80 000 元。该公司2011年度乙材料的采购预算如表5 所示：
表5
|
项目 |
第一季度 |
第二季度 |
第三季度 |
第四季度 |
全年 |
|
预计甲产品量（件） |
3 200 |
3 200 |
3 600 |
4 000 |
14 000 |
|
材料定额单耗（千克/件） |
5 |
* |
* |
* |
* |
|
预计生产需要量（千克） |
* |
16 000 |
* |
* |
70 000 |
|
加：期末结存量（千克） |
* |
* |
* |
* |
* |
|
预计需要量合计（千克） |
17 000 |
（A） |
19 200 |
21 300 |
（B） |
|
减：期初结存量（千克） |
* |
1 000 |
（C） |
* |
* |
|
预计材料采购量（千克） |
（D） |
* |
* |
20 100 |
（E） |
|
材料计划单价（元/千克） |
10 |
* |
* |
* |
* |
|
预计采购金额（元） |
150 000 |
162 000 |
180 000 |
201 000 |
693 000 |
注：表内‘材料定额单耗’是指在现有生产技术条件下，生产单位产品所需要的材料数量;全年乙材料计划单价不变;表内的‘ * ’为省略的数值。
资料二：E公司2011年第一季度实际生产甲产品3 400件，耗用乙材料 20 400千克，乙材料的实际单价为9元/千克。
要求：(1)确定E公司乙材料采购预算表中用字母表示的项目数值(不需要列示计算过程)
(2)计算E公司第一季度预计采购现金支出和第4季度末预计应付款金额。
(3)计算乙材料的单位标准成本。
(4)计算E公司第一季度甲产品消耗乙材料的成本差异，价格差异与用量差异。
(5)根据上述计算结果，指出E公司进一步降低甲产品消耗乙材料成本的主要措施。