2003年中级会计职称考试《财务管理》试题
四、计算分析题(本类题共4题，共20分，每小题5分、凡要求计算的项目，除题中特别标明的以外，均须列出计算过程;计算结果出现小数的，除题中特别要求以外，均保留小数点后两位小数;计算结果有计量单位的，必须予以标明。要求用钢笔或圆珠笔在答题纸中的指定位置答题，否则按无效答题处理。) 1.已知：某公司2002年销售收入为20 000万元，销售净利润率为12%，净利润的60%分配给投资者。2002年12月31日的资产负债表(简表)如下：
五、综合题(本类题共2题，共25分，第1小题10分，第2小题15分。凡要求计算的项目，除题中特别标明的以外，均须列出计算过程：计算结果出现小数的，除题中特别要求以外，均保留小数点后两位小数;计算结果有计量单位的，必须予以标明。凡要求说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。要求用钢笔或圆珠笔在答题纸中的指定位置答题，否则按无效答题处理。)
1.已知：A公司拟购买某公司债券作为长期投资(打算持有至到期日)，要求的必要收 益率为6%。
现有三家公司同时发行5年期，面值均为1 000元的债券。其中：甲公司债券的票面利率为8%，每年付息一次，到期还本，债券发行价格为1041元;乙公司债券的票面利率为8%，单利计息，到期一次还本付息，债券发行价格为1050元;丙公司债券的票面利率为零，债券发行价格为750元，到期按面值还本。
部分资金时间价值系数如下：
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5年
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5%
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6%
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7%
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8%
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（P/F，I，5）
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0.7835
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0.7473
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0.7130
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0.6806
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（P/F，I，5）
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4.3295
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4.2124
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4.1000
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3.9927 |
(1)计算A公司购入甲公司债券的价值和收益率。
(2)计算A公司购入乙公司债券的价值和收益率。
(3)计算A公司购入丙公司债券的价值。
(4)根据上述计算结果，评价甲、乙、丙三种公司债券是否具有投资价值，并为A公司做出购买何种债券的决策。
(5)若A公司购买并持有甲公司债券，1年后将其以1 050元的价格出售，计算该项投资收益率。
2.已知：某企业为开发新产品拟投资1 000万元建设一条生产线，现有甲、乙、丙三个方案可供选择。
甲方案的净现金流量为：
，
。 乙方案的相关资料为：在建设起点用800万元购置不需要安装的固定资产，同时垫支200万元流动资金，立即投入生产;预计投产后1～10年每年新增500万元营业收入(不含增值税)，每年新增的经营成本和所得税分别为200万元和50万元;第10年回收的固定资产余值和流动资金分别为80万元和200万元。
丙方案的现金流量资料如表1所示：
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T
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0
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1
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2
|
3
|
4
|
5
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6～10
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11
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合计
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原始投资
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500
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500
|
0
|
0
|
0
|
0
|
0
|
0
|
1000
|
|
年净利润
|
0
|
0
|
172
|
172
|
172
|
182
|
182
|
182
|
1790
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|
年折旧摊销额
|
0
|
0
|
72
|
72
|
72
|
72
|
72
|
72
|
720
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|
年利息
|
0
|
0
|
6
|
6
|
6
|
0
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0
|
0
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18
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回收额
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0
|
0
|
0
|
0
|
0
|
0
|
0
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280
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280
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净现金流量
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（A）
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累计净现金流量
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（C）
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“6～10”年一列中的数据为每年数，连续5年相等
该企业所在行业的基准折现率为8%，部分资金时间价值系数如下：
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T
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1
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6
|
10
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11
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(F／P，8%，t)
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1．5869
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2．1589
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(P／F，8%，t)
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0．9259
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|
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0．4289
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(A／P，8％，t)
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|
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0．1401
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(P／A，8％，t)
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0．9259
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4．6229
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6．7101
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要求：
(1)指出甲方案项目计算期，并说明该方案第2至6年的净现金流量(NCF2~6) 属于何种年金形式。 .
(2)计算乙方案项目计算期各年的净现金流量。
(3)根据表1的数据，写出表中用字母表示的丙方案相关净现金流量和累计净现金流量(不用列算式)，并指出该方案的资金投入方式。
(4)计算甲、丙两方案包括建设期的静态投资回收期。
(5)计算(P/F，8%，10)和(A/P，8%，10)的值(保留四位小数)。
(6)计算甲、乙两方案的净现值指标，并据此评价甲、乙两方案的财务可行性。
(7)如果丙方案的净现值为725.69万元，用年等额净回收额法为企业做出该生产线项目投资的决策。