2013中级会计职称辅导：资本结构

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中级会计职称考试《财务管理》预习

第三章筹资管理

第六节资本成本与资本结构

三、资本结构

资本结构及其管理是企业筹资管理的核心问题。

(一)资本结构是指企业资本总额中各种资本的构成及其比例关系。

(二)影响资本结构的因素包括：企业经营状况的稳定性和成长率、企业的财务状况和信用等级、企业资产结构、企业投资人和管理当局的态度、行业特征和企业发展周期、经济环境的税务政策和货币政策。

(三)资本结构优化，要求企业权衡负债的低资本成本和高财务风险的关系，确定合理的资本结构。资本结构优化的目标，是降低平均资本成本率或提高普通股每股收益。确定最优资本结构的方法包括每股收益无差别点法、平均资本成本法、公司价值分析法。

每股无差别点法是根据每股收益无差别点，可以分析判断在什么样的息税前利润水平或产销业务量水平前提下，适于采用何种筹资组合方式，进而确定企业的资本结构安排。