2014注会《财务成本管理》知识点五
一、债券价值的影响因素(比较容易理解)
(一)面值越大，债券价值越大(同向)。
(二)票面利率越大，债券价值越大(同向)。
(三)折现率越大，债券价值越小(反向)。
二、债券定价的基本原则：
(一)折现率等于债券利率时，债券价值就是其面值;
(二)如果折现率高于债券利率，债券的价值就低于面值;
(三)如果折现率低于债券利率，债券的价值就高于面值。
三、平息债券：
(一)付息期无限小(不考虑付息期间变化)
1.溢价：随着到期时间的缩短，债券价值逐渐下降
2.平价：随着到期时间的缩短，债券价值不变
3.折价：随着到期时间的缩短，债券价值逐渐上升
【注意】其他条件相同情况下，对新发债券来说：
1.溢价发行的债券，期限越长，价值越高;
2.折价发行的债券，期限越长，价值越低;
3.平价发行的债券，期限长短不影响价值。
(二)流通债券(考虑付息期之间的变化)
流通债券的价值在两个付息日之间呈周期性变动。
四、零息债券
随着到期时间的缩短，债券价值逐渐上升，向面值接近。
五、到期一次还本付息债券
随着到期时间的缩短，债券价值逐渐上升。
六、利息支付频率
债券付息期越短价值越低的现象，仅出现在折价出售的状态。如果债券溢价出售，则情况正好相反。
结论:
(一)对于折价发行的债券，加快付息频率，价值下降;
(二)对于溢价发行的债券，加快付息频率，价值上升;
(三)对于平价发行的债券，加快付息频率，价值不变。
七、到期收益率：
1.平价发行的债券，其到期收益率等于票面利率;
2.溢价发行的债券，其到期收益率低于票面利率;
3.折价发行的债券，其到期收益率高于票面利率。