2014注会《财务成本管理》知识点四
一、普通年金是从第1期开始每期期末开始计算，如果是从第1期开始每期期初开始计算，就是预付年金。(期初就支付，是为“预付”。)如果是从第2期或第N期(N≥3)开始收付的，是为递延年金。
关于一些基本公式，这里就不一一罗列了。
二、 预付年金终值和现值的计算公式
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预付年金终值
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方法1：
=同期的普通年金终值×（1+i）=A×（F/A，i，n）×（1+i）
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方法2：
=年金额×预付年金终值系数=A×[（F/A，i，n+1）-1]
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预付年金现值
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方法1：
=同期的普通年金现值×（1+i）=A×（P/A，i，n）×（1+i）
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方法2：
=年金额×预付年金现值系数=A×[（P/A，i，n-1）+1]
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三、系数间的关系——关于预付年金
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名 称
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系数之间的关系
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预付年金终值系数与普通年金终值系数
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（1）期数加1，系数减1
（2）预付年金终值系数=普通年金终值系数×（1+i）
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预付年金现值系数与普通年金现值系数
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（1）期数减1，系数加1
（2）预付年金现值系数=普通年金现值系数×（1+i）
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四、【倒数关系总结】(偿债基金与资本回收是常考点)
(一)单利终值系数与单利现值系数
(二)复利终值系数与复利现值系数
(三)普通年金终值系数与偿债基金系数
(四)普通年金现值系数与资本回收系数
五、报价利率、计息期利率和有效年利率之比较
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报价
利率
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是指银行等金融机构提供的利率，也被称为名义利率。
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计息期
利率
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是指借款人对于每1元本金每期支付的利息。
它可以是年利率，也可以是半年利率、季度利率、每月或每日利率等。
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有效年
利率
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是指按给定的计息期利率每年复利次数计算利息时，能够产生相同结果的每年复利一次的年利率，也称等价年利率。
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六、【对风险的正确理解】
(一)风险既包括负面效应的不确定性，还包括正面效应的不确定性。系统风险不能通过分散化投资来实现。
(二)当预期值相同时，标准差越大，风险越大。变化系数衡量风险不受预期值是否相同的影响。
(三)资产组合可以分散风险，但不能完全消除风险。
(四)证券报酬率的相关系数越小，机会集曲线就越弯曲，风险分散化效应就越强。
更详细内容请参见东奥财管名师闫华红和田明两位老师的课件和讲义
七、证券市场线与资本市场线的比较
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证券市场线
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资本市场线
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描述
的内容 |
描述的是市场均衡条件下单项资产或资产组合（无论是否已经有效地分散风险）的期望收益与风险之间的关系。
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描述的是由风险资产和无风险资产构成的投资组合的的期望收益与风险之间的关系。
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测度风险
的工具
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单项资产或资产组合对于整个市场组合方差的贡献程度即β系数。
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整个资产组合的标准差。
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适用
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单项资产或资产组合（无论是否有效分散风险）
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有效组合
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斜率与投资人对待风险态度的关系
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市场整体对风险的厌恶感越强，证券市场线的斜率越大，对风险资产所要求的风险补偿越大，对风险资产的要求收益率越高。
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不影响直线的斜率。
【提示】投资者个人对风险的态度仅仅影响借入或贷出的资金量，不影响最佳风险资产组合。
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