2011中级审计专业相关知识复习：资本结构决策

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知识点一、资本结构决策的意义

(一)资本结构的概念

资本结构——种资本的构成及其比例关系。

(二)资本结构决策的意义

财务决策的意义：

①合理安排资本结构可以降低企业的综合资本成本;

②合理安排资本结构可以获得财务杠杆利益;

③合理安排资本结构可以增加公司的价值。

知识点二、资本结构的确定方法

(一)每股收益无差别点分析法(EBIT(息税前利润)——EPS(每股收益或每股利润)分析法)

利用息税前利润和每股收益之间的关系来确定最优资金结构的方法。

1.每股收益无差别点法——指每股收益不受筹资方式影响的息税前利润水平。

根据每股收益无差别点法，可以分析判断在什么样的息税前利润水平下适于采用何种资本结构。

 

 

EBIT--息税前利润;

I--每年支付的利息;

T--所得税税率;

PD--优先股股利;

N--普通股股数。

能使得上述条件公式成立的EBIT为每股盈余无差别点EBIT。

在每股收益无差别点上， 无论是采用负债筹资，还是采用权益筹资，每股收益都是相等的。

计算公式： EPS(权益筹资)=EPS(负债筹资)

 

( PD=0)

 

2.决策原则：

当预计的EBIT高于每股收益无差别点的EBIT时，运用负债筹资可获得较高的每股利润;

当预计的EBIT低于每股收益无差别点的EBIT时，运用权益筹资可获得较高的每股利润。

(二)比较资本成本法

决策原则：使得加权平均资本成本最低的筹资方案即为最优的方案。

知识点三、影响资本结构的定性因素分析(略)