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第六章 利润及其分配管理
第二节 非股份制企业利润分配
一、企业利润分配的原则
1.规范性原则
2.公平性原则
3.效率性原则
4.比例性原则
二、企业利润分配的基本程序
税后利润的分配应当按下列基本程序进行：
1.弥补以前年度亏损。
2.提取10%法定公积金。法定公积金累计额达到注册资本50%以后，可以不再提取。
3.提取任意公积金。任意公积金提取比例由投资者决议。国有企业可以将任意公积金与法定公积金合并提取。
4.向投资者分配利润。企业以前年度未分配的利润，并入本年度利润，在充分考虑现金流量状况后，向投资者分配。属于各级人民政府及其部门、机构出资的企业，应当将应付国有利润上缴财政。
企业弥补以前年度亏损和提取盈余公积后，当年没有可供分配的利润时，一般不得向投资者分配利润。
三、企业利润分配项目
(一)公积金
公积金从性质上看属于企业所有者的权益。公积金包括法定公积金和任意公积金两种。企业提取的公积金主要可以用于以下几个方面：
1.用于弥补企业的亏损。企业以前年度的亏损按税法规定不能用税前利润弥补时，可用税后利润弥补，也可用公积金来弥补。
2.用于增加企业注册资本。企业的公积金经股东大会特别决议以后，也可以用于增加企业的注册资本。
(二)向投资者分配利润
向投资者分配的利润，是投资者从企业获取的投资收益。企业应当在弥补亏损、提取公积金之后才能向投资者分配利润。
第三节 股份制企业利润分配
一、股份制企业利润分配的特点
1.股分制企业的利润分配应坚持公开、公平和公正的原则
2.股份制企业的利润分配应尽可能保持稳定的股利政策
3.股份制企业的利润分配应当考虑到企业未来对资金需求以及筹资成本
4.股份制企业的利润分配应当考虑到对股票价格的影响
二、股利政策的基本理论
(一)股利无关论
股利无关论认为，企业的股利政策不会对公司的股票价格产生任何影响。
该理论是由美国财务学专家米勒(Miller)和莫迪格莱尼(Modigliani)于1961年在他们的著名论文《股利政策、增长和股票价值》中首先提出的，因此这一理论也被称为MM理论。MM理论的基本假设是完全市场理论。
完全市场理论的基本含义是：
①资本市场具有强式效率性。所谓强式效率性是指股票的现行市价已经反映了所有已公开或未公开的信息，任何人甚至掌握内部信息的内线人也无法在股市上赚取超额报酬。
②没有筹资费用(包括股票发行和交易费用)。
③不存在个人和公司所得税。
④公司的投资决策与股利决策是彼此独立的。