二、多项选择题
1、影响债券发行价格的因素有( )。
A.票面利率
B.债券到期期限
C.市场利率
D.债券面值
E.可比企业债券利息
2、影响企业资本成本的内部因素包括( )。
A.利率
B.资本结构
C.投资政策
D.市场风险溢价
E.股利政策
3、公司发行普通股进行筹资，确定股票发行定价时，使用的方法有( )。
A.未来收益现值法
B.市盈率法
C.每股净资产法
D.市净率法
E.清算价值法
4、计算个别资本成本时，应考虑所得税抵税作用的有( )。
A.普通股成本
B.优先股成本
C.长期债券成本
D.银行借款成本
E.短期债券成本
5、融资租赁是由出租人按照承租人的要求融资购买设备，并在契约或合同规定的较长期内提供给承租人使用的信用业务。从出租人角度，按出租资产的投资来源将融资租赁分为( )。
A.直接租赁
B.杠杆租赁
C.售后回租
D.短期租赁
E.可撤销租赁
6、影响资本结构的定性因素包括( )。
A.企业的财务目标
B.债权人的态度
C.息税前利润情况
D.经营者行为
E.企业的财务状况和发展能力
7、下列关于可转换债券的表述中正确的有( )。
A.可转换债券的利息通常低于普通债券
B.可转换债券的持有人在债券持有期内可随时转换成股份
C.可转换债券持有人到期必须按固定价格转换成股份
D.可转换债券转换前属于公司的债务资本，权利行使后，成为公司的权益资本
E.可转换债券转换成股权后，减轻和消除了公司到期还本付息的压力和债务风险
8、下列有关资本结构和财务结构的表述中，正确的有( )。
A.资本结构是指企业各种长期资本的构成和比例关系
B.在通常情况下，资本结构指的是长期债务资本和股权资本各占多大比例
C.财务结构考虑的是所有资金的来源、组成及相互关系
D.资本结构考虑的是所有资金的来源、组成及相互关系
E.合理安排资本结构可降低企业综合资本成本
9、债券筹资的优点包括( )。
A.筹资成本低
B.资本使用风险小
C.利用财务杠杆作用
D.保障股东对公司的控制权
E.易于企业保守财务秘密
10、下列属于长期借款的特殊性保护条款的有( )。
A.贷款专款专用
B.限制企业大量对外投资
C.不准在正常情况下出售较多资产
D.限制高级管理人员的工资及奖金支出
E.禁止应收账款的转让
三、案例分析题
1、甲公司目前的资本结构为长期债券680万元，普通股800万元(100万股)，留存收益320万元，目前正在编制明年财务计划，需要融资700万元，有如下资料：
(1)本年派发现金股利每股0.5元，预计明年每股收益增长10%，股利支付率(每股股利/每股收益)保持20%不变。
(2)需要的融资额中，有一部分通过留存收益解决;其余的资金通过增发5年期长期债券解决，每张债券面值100元，发行价格为115元，发行费为每张2元，票面利率为8%，每年付息一次，到期一次还本。
(3)目前的资本结构中的长期债券是2年前发行的，发行价格为1100元，期限为5年，复利计息，到期一次还本付息，票面利率为4%，债券面值为1000元，目前市价为1050元。
(4)目前10年期的财政部债券利率为4%，股票价值指数平均收益率为10%，风险报酬系数为3。
(5)公司适用的所得税税率为25%。
要求：根据上述资料，从备选答案中选出正确答案。
<1>、增发的长期债券的税后资本成本为( )。
A.5.5%
B.5%
C.4.25%
D.3.75%
【正确答案】：D
【答案解析】：115-2=100×8% ×PVIFAi，5+100×PVIFi，5计算得出增发长期债券税前资本成本i=5%，税后资本成本=5%×(1-25%)=3.75%。
<2>、计算明年的股利为( )。
A.66万元
B.50万元
C.55万元
D.47.5万元
<3>、普通股资本成本为( )。
A.22%
B.34%
C.30%
D.24%
2、A公司适用的所得税税率为25%，对于明年的预算出现三种方案。
第一种方案：维持目前经营和财务政策不变，预计销售5万件，售价为200元/件，单位变动成本为120元，固定成本和费用为125万元。公司的资本结构为500万元负债(利息率5%)，普通股50万股。
第二种方案：更新设备并用负债筹资，预计更新设备需投资200万元，生产和销售以及售价不变，但单位变动成本将降低至100元/件，固定成本将增加至120万元，借款筹资200万元，预计新增借款的利率为6%。
第三种方案：更新设备并用股权筹资，更新设备的情况与第二方案相同，不同的只是用发行新普通股筹资。预计新股发行价为每股20元，需要发行10万股，以筹资200万元资金。
要求：根据上述资料，从备选答案中选出正确答案。
<1>、第一种方案的联合杠杆系数为( )。
A.1.45
B.1.60
C.1.55
D.1.40
<2>、第二种方案的联合杠杆系数为( )。
A.1.32
B.1.36
C.1.41
D.1.46
<3>、第三种方案的联合杠杆系数为( )。
A.1.33
B.1.46
C.1.41
D.1.31
<4>、A公司应选择哪种方案最适合( )。
A.第一种方案
B.第二种方案
C.第三种方案
D.无法判断
3、甲公司上年的资产总额为800万元，资产负债率为50%，负债利息率为8%，固定成本为60万元，优先股股利为30万元，所得税税率为25%，该公司财务杠杆系数为2。
要求：根据上述资料，从备选答案中选出正确答案。
<1>、该企业息税前利润为( )。
A.124万元
B.160万元
C.144万元
D.128万元
<2>、边际贡献为( )。
A.184万元
B.204万元
C.169万元
D.164万元