第四章 期货品种投资分析
多项选择题(在每题给出的4个选项中，至少有2项符合题目要求，请将符合题目要求选项的代码填入括号内)
1.商品期货投资分析，一般包括( )。
A.品种特性分析
B.行业特性分析
C.产业链分析
D.其他相关因素分析
【答案】ABCD
2.对农产品的价格走势分析可以根据一段时间内影响农产品行业的重大环境因素改变和供求关系转换的利多或利空的态势来研判，内容包括( )。
A.宏观经济
B.政策导向
C.平衡表调整
D.库存需求比变化
【答案】ABCD
3.农产品的共同特征有( )。
A.具有明显的季节性，容易出现发散型蛛网波动状态
B.具有明显的季节性，容易出现收敛型蛛网波动状态
C.产量相对有限，具有明显的相关性和可替代性
D.多头行情表现比较明显，期货价格向上偏离的机会较多
【答案】ACD
4.农产品官方报告数据具有明显的( )。
A.时滞性
B.方向性
C.及时性
D.超前性
【答案】AB
【解析】农产品官方报告数据具有明显的时滞性和方向性，在期货市场中有可能一个利空的报告带来的是利空出尽的上涨行情。
5.大豆的生长习性主要是指大豆的( )。
A.种植习性
B.开花习性
C.结荚习性
D.收获习性
【答案】BC
6.对于农产品行业的产业链而言，从农产品的生产到最后的消费，一般都会经历( )等不同的阶段。
A.农作物种植
B.农作物生长
C.生产加工
D.下游消费
【答案】ACD
7.在农作物种植阶段，主要关注( )。
A.采购意向
B.天气因素
C.季节因素
D.生产加工因素
【答案】BC
8.每年一月，应关注( )。
A.中美两国小麦主产区天气
B.巴西阿根廷大豆主产区天气
C.中国、加拿大油菜主产区天气
D.中美两国玉米主产区天气
【答案】AB
【解析】虽然中国油菜是11月开播，但加拿大油菜是5月播种，而中美两国玉米也是在4—5月播种。
9.每年三月，对国际大豆生产应关注的因素是( )。
A.中美两国大豆种植面积
B.阿根廷大豆主产区天气
C.巴西大豆收割进度
D.阿根廷港口工人罢工事件
【答案】BC
【解析】每年三月，中美两国大豆尚未开种，阿根廷大豆还处在开花或灌浆期，此时阿根廷港口工人罢工事件对大豆生产运输无影响。
10.在农产品生产加工阶段，主要关注( )。
A.当年农产品产量
B.采购环节
C.生产加工环节
D.产品销售环节
【答案】BCD
11.进行农产品的季节分析时，可以根据季节性特征把农产品走势大体分为( )等几个不同阶段。
A.种子培育阶段
B.播种生长阶段
C.收获季节
D.销售淡季和销售旺季
【答案】BCD
12.影响农产品进口成本的因素有( )。
A.港口库存量
B.采购成本
C.汇率
D.进口关税
【答案】ABCD
13.进口采购成本主要由( )等因素决定。
A.到岸价格
B.港杂费
C.国内现货价格
D.运输成本
【答案】ABD
14.对于大豆这种进口依存度较高的品种而言，进口到岸价格直接影响着国内大豆现货市场价格。影响进口大豆到岸价格的主要因素包括( )。
A.离岸(FOB)现货升贴水
B.大洋运费
C.期货运作成本
D.进口关税
【答案】ABC
15.现货到岸升贴水指的是( )。
A.FOB
B.FOB+大洋运费
C.CNF
D.CNF+大洋运费
【答案】BC
16.港口库存对企业采购行为的影响因素有( )。
A.港口库存数量
B.在途预报数量
C.进口商分销价格
D.装卸速度
【答案】ABC
17.在( )情形下，饲料企业应对豆粕采取随用随买的采购方式。
A.港口大豆积压
B.压榨企业豆粕库存充足
C.玉米价格上涨
D.豆油供不应求
【答案】ABD
18.国内采购需要考虑的因素有( )。
A.国内产区播种面积
B.国外产区播种面积
C.进口与国产农产品两者比价
D.国内运输成本
【答案】ACD
19.在农产品生产加工环节价格分析过程中，主要关注的因素有( )。
A.运输成本
B.产能和开工率
C.科技进步
D.进口关税
【答案】BC
20.作为下游企业，其对产品的期货价格影响因素包括( )。
A.产品成本因素
B.产品替代因素
C.终端需求因素
D.疫情等突发事件
【答案】ABCD
21.影响农产品价格的相关因素有( )。
A. 库存消费比
B.物流运输
C.政策因素
D.农产品套利
【答案】ABCD
22.影响农产品价格的政策因素主要包括( )，以及农业补贴政策等。
A.人口政策
B.产业政策
C.环境政策
D.关税壁垒
【答案】BCD
23.以下( )政策因素会使国内大豆期货价格上涨。
A.阿根廷政府提高大豆出口关税
B.国家限制转基因大豆进口
C.国家对进口豆粕征收增殖税
D.美国为警告前苏联入侵阿富汗，决定向前苏联禁运粮食1700万吨
【答案】ABC
24.出现铜的现货市场价格高于期货市场价格的原因可能有( )。
A.智利大型铜矿工人罢工
B.铜现货库存大量增加
C.某铜消费大国突然大量买入铜
D.替代品的出现
【答案】AC
25.基本金属行业的共同特征包括( )。
A.周期性较为明显
B.产业链中，上下游企业定价能力差异较大
C.供给弹性大于需求弹性，供求变化同步
D.矿山资源垄断，原料供应集中
【答案】ACD
26.基本金属产业链分析包括( )。
A.采选
B.冶炼
C.加工
D.消费
【答案】ABCD
27.对金属冶炼的影响因素分析，主要关注( )。
A.原料供应及加工费
B.冶炼企业的产能和产量
C.生产成本
D.进出口成本
【答案】ABCD
28.在影响矿产资源供应的主要变量因素中，因工会罢工、能源短缺、地震和暴风雪灾害等突变因素具有( )等特点。
A.难以预料
B.对市场影响力巨大
C.大多为短期性质
D.对期货价格具有本质性的影响
【答案】ABC
【解析】突发因素大多情况下都表现为短期性的、非本质性的影响。
29.锌的实际加工费用包括( )。
A.TC
B.RC
C.上浮浮动收益
D.下浮浮动收益
【答案】ACD
【解析】“上浮浮动收益”和“下浮浮动收益”统归于“价格分享收益”部分中。
30.对于基本金属价格的影响，下列属于国家产业政策的有( )。
A.限制行业准入
B.储备轮库
C.调节进出口关税
D.对高耗能金属产品出口实行限制政策
【答案】AB
【解析】CD属于国家贸易政策。
31.有色金属的金融属性主要体现在( )。
A.作为原材料
B.作为融资工具
C.作为投机工具
D.作为资产类别
【答案】BCD
32.金属库存分为( )。
A.上游库存
B.下游库存
C.显性库存
D.隐性库存
【答案】CD
33.中国是世界上最大的( )产能国和消费国。
A.天然橡胶
B.PTA
C.PVC
D.11DPE
【答案】BC
34.天然橡胶每年的割胶旺季是( )。
A.2—4月
B.5—7月
C.8—10月
D.11月一次年1月
【答案】BD
35.PVC生产法有( )。
A.电石法
B.乙烯法
C.进口单体法
D.进口双体法
【答案】ABC
36.原油对化工品的影响主要是( )。
A.使之在走势上有趋同性
B.从成本上构成推力
C.对投资者心理产生影响
D.使之总是紧跟原油走势
【答案】ABC
37.能源化工行业的共同特征有( )。
A.在价格走势上具有趋同性，但在原油价格表现温和时，主导走势的是其自身基本面
B.在生产上没有像农产品那样有季节性的供应特点，但在需求上存在季节性特点
C.产业链影响因素复杂多变
D.价格具有垄断性
【答案】ABCD
38.世界上交易量最大、影响最广泛的原油期货合约有( )。
A.NYMEX交易所的WTI期货合约
B.IPE交易所的BRENT期货合约
C.SIMEX交易所的DUBAI期货合约
D.SIMEX交易所的ARABIAN 1IGHT期货合约
【答案】ABC
39.在我国，目前已率先采用了市场定价机制的石油产品有( )。
A.汽油
B.柴油
C.石脑油
D.燃料油
【答案】CD
40.化工品价格的形成主要受( )等因素主导。
A.价格垄断
B.消费拉动
C.成本推动
D.中间体
【答案】BC
41.石化产业价格传导特点有( )。
A.价格在传导中存在着滞后性
B.上游产品价格的波动并不一定能引起跨环节下游产品相应的价格波动
C.短期原油价格的波动对石化中间体实际价格的影响一般并不立即显现出来
D.在我国，“中间体”的最终定价权主要集中在中石油和中石化手中
【答案】ABCD
42.11DPE的生产旺季是在( )。
A.春节前后
B.3—6月
C.7—9月
D.10—12月
【答案】AC
43.通常PVC需求旺盛的季节在每年的( )。
A.春季
B.夏季
C.秋季
D.冬季
【答案】AC
44.通常原油需求旺盛的季节在每年的( )。
A.春季
B.夏季
C.秋季
D.冬季
【答案】BD
45.国际期货市场上，贵金属品种有( )。
A.金
B.银
C.铂
D.钯
【答案】ABCD
46.贵金属行业的共同特征是( )。
A.供给的稀有性
B.需求的特殊性
C.投资属性
D.流通属性
【答案】ABCD
47.贵金属中需求的特殊性主要表现为( )。
A.流通需求
B.首饰需求
C.工业需求
D.储藏需求
【答案】BC
48.贵金属产业链大致分为( )。
A.生产供应体系
B.需求消费体系
C.交易流通体系
D.投资储藏体系
【答案】ABC
49.黄金的二次资源包括( )等方面，补足了每年生产所形成的不足。
A.废矿再生利用
B.再生金
C.央行售金
D.生产商对冲
【答案】BCD
50.黄金的投资需求包括( )。
A.购买首饰
B.购买金条
C.购买金币
D.黄金ETF投资
【答案】BCD
【解析】购买首饰属黄金消费需求。
51.金融期货的标的资产包括各种金融工具，主要有( )。
A.股票
B.外汇
C.利率
D.黄金
【答案】ABC
【解析】金融期货合约中对交易的标的资产有标准化的条款规定。金融期货的标的物包括各种金融工具，比如股票、外汇、利率等。D项属于商品期货范畴。
52.金融期货分析的对象主要是( )。
A.供需关系
B.宏观因素
C.价格波动根本原因
D.价格短期波动因素
【答案】BC
53.以下属于相对估值法的有( )。
A.PE估值法
B.PB估值法
C.DDM估值法
D.DCF估值法
【答案】AB
54.金融期货分析的共同特点有( )。
A.分析的主要对象是宏观因素
B.分析产业链影响因素
C.研究影响金融产品价格波动根本原因
D.关注影响金融产品价格变化的短期及中长期因素
【答案】AC
55.目前已经上市的关于中国概念的股指期货有( )。
A.美国的CBOE的中国股指期货
B.NSDAQ中国企业指数期货
C.新加坡新华富时中国50指数期货
D.香港以恒生中国企业指数为标的的期货合约
【答案】ACD
【解析】目前，已经上市的关于中国概念的股指期货有三种，分别是美 国芝加哥期权交易所的中国股指期货、香港以恒生中国企业指数为标的的期 货合约以及新加坡新华富时中国50指数期货。这些指数都具有中国概念， 在政策等其他条件许可的条件下进行跨品种价差套利是可行的。
56.关于股指的估值方法，下列说法正确的是( )。
A.相对估值法主要采用乘数方法，较为简便
B.相对估值法揭示了市场对指数价值的评价，对指数的估值很精确
C.绝对估值法主要采用DDM、DCF、FED模型，计算市场合理股指水平
D.绝对估值法对股指的计算较为简便
【答案】AC
57.下列股票模型中，较为接近实际情况的是( )。
A.零增长模型
B.不变增长模型
C.二元增长模型
D.三元增长模型
【答案】CD
58.一般来讲，影响股指期货投资价值的周素主要包括( )。
A.国家的产业政策
B.投资者的心理预期
C.公司资产重组
D.收入分配
【答案】ABD
【解析】一般来讲，影响股指期货投资价值的因素主要包括宏观经济因素、行业因素及市场因素。国家的产业政策属于行业因素，投资者的心理预期属于市场因素，收入分配属于宏观经济因素。
59.在下列通货膨胀影响中，描述正确的有( )。
A.温和的、稳定的通货膨胀对股指的影响较小
B.如果通胀在可容忍的范围内持续，而经济处于扩张阶段，那么股指也将持续上升 。
C.在严重的通货膨胀期间，人们囤积商品，从而使上市公司销售旺盛，盈利水平上升
D.通货膨胀使得各种商品价格具有更大的不确定性
【答案】BD
60.股票市场需求受以下因素影响( )。
A.流动性
B.市场情绪
C.指标超卖
D.居民金融资产结构的调整
【答案】ABD
61.现值的特征有( )。
A.当给定终值时，贴现率越高，现值越高
B.当给定利率及终值时，取得终值的时间越长，该终值的现值就越高
C.当给定终值时，贴现率越高，现值越低
D.当给定利率及终值时，取得终值的时间越长，该终值的现值就越低
【答案】CD
【解析】在付息债券定价公式中，计算现值时，贴现率和时间都是在分母上。
62.关于利率期限结构说法中，正确的是( )。
A.正向的收益率曲线表示期限越长的债券收益率越高
B.反向的收益率曲线表示期限越长的债券收益率越低
C.水平的收益率曲线是最常见的一种形状
D.拱形的收益率曲线表示期限相对较短的债券，利率与期限呈正向关系，期限相对较长的债券，利率水平与期限呈反向关系
【答案】 ABD
63.下列关于市场分割理论下的利率期限结构说法正确的是( )。
A.如果短期资金市场供需曲线交叉点利率高于长期资金市场供需曲线交叉点利率，利率期限结构则呈现向下倾斜的趋势
B.取决于短期资金市场供需曲线交叉点的利率与长期资金市场供需曲线交叉点的利率的对比
C.利率期限结构取决于短期资金市场供求状况与长期资金市场供求状况的比较
D.如果短期资金供需曲线交叉点利率低于长期资金市场供需曲线交叉点利率，利率期限结构则呈现向上倾斜的趋势
【答案】ABD
【解析】市场分割理论认为，整个金融市场是被不同期限的债券所分割开来的，而且不同期限的债券之间完全不能替代。故C不对。
64.下面( )属于影响债券定价的内部因素。
A.债券期限长短
B.票面利率
C.提前赎回规定
D.税收待遇
【答案】ABCD
65.下面( )属于影响债券定价的外部因素。
A.拖欠的可能性
B.银行利率
C.市场利率
D.外汇汇率风险
【答案】BCD
66.下面( )属于债券定价原理的内容。
A.如果债券的市场价格低于其面值，则债券的到期收益率高于票面利率
B.如果债券的收益率在整个期限内没有发生变化，则债券的价格折扣或升水会随着到期日的接近而减少
C.如果债券的收益率在整个期限内没有发生变化，则价格折扣或升水会随着债券期限的缩短而以一个不断增加的比率减少
D.债券收益率的下降会引起债券价格提高，且提高的金额在数量上会超过债券收益率以相同幅度提高时所引起的价格下跌的金额
【答案】ABCD
67.收益率曲线的类型主要有( )。
A.相反的
B.垂直的
C.水平的
D.拱形的
【答案】ACD
68.绝对购买力平价与相对购买力平价的关系是( )。
A.绝对购买力平价成立，相对购买力平价一定成立
B.相对购买力平价成立，绝对购买力平价一定成立
C.相对购买力平价成立，绝对购买力平价不一定成立
D.绝对购买力平价和相对购买力平价是等价关系
【答案】AC
【解析】绝对购买力平价是某一时点上汇率的决定，相对购买力平价是 在两个时点内汇率的变动。两者不是等价关系。
69.在外汇市场上，远期外汇的卖出者主要有( )。
A.进口商
B.出口商
C.持有外币债权的债权人
D.负有外币债务的债务人
【答案】BC
【解析】远期外汇的卖出者主要是将来有外汇收入的出口商或者债权人以及对远期汇率看跌的投机商。
70.在外汇市场上，远期外汇的购买者主要有( )。
A.进口商
B.出口商
C.持有外币债权的债权人
D.负有外币债务的债务人
【答案】 AD
【解析】远期外汇的购买者主要是将来有外汇流出的进口商或者债务人 以及对远期汇率看涨的投机商。
71.在外汇市场上，远期汇率的标价方法主要有( )。
A.直接标出远期外汇的实际汇率
B.标出远期汇率与即期汇率的中间汇率
C.标出远期汇率与即期汇率的差额
D.标出即期汇率与远期汇率的差额
【答案】AC
72.货币期货与远期外汇交易的共同点表现为( )。
A.收取一定的手续费
B.以合约方式固定买卖外汇的汇率
C.一定时期后进行交割
D.实际交割量小
【答案】BC
【解析】远期外汇交易一般没有手续费，实际交割量比较大。
73.导致一国货币升值的因素有( )。
A.国际收支顺差
B.总需求增长快于总供给
C.通货膨胀率比他国低
D.提高利率
【答案】ACD
74.根据利率平价理论，远期汇率的大小取决于( )。
A.即期汇率
B.国内外物价水平差异
C.国内外利差
D.汇率预期升贬值率
【答案】AC
【解析】不论是无抛补利率平价的表达式，还是抛补利率平价的表达式，远期汇率的大小均只与即期汇率e和国内外利差有关。
75.下列( )情况下，一国汇率会升值。
A.经济增长是由于出口增加而推动的
B.外贸出现逆差
C.减少政府公共支出
D.通货膨胀加剧
【答案】AC
76.下列( )情况下，一国汇率贬值。
A.提高税率
B.发行国债
C.降低利率
D.外汇储备大幅减少
【答案】BCD
【解析】外汇汇率贬值，意味着汇率上升。例：人民币对美元汇率从6.5到7.0为汇率上升，但却是汇率贬值了或本币贬值了。
77.中央银行对外汇市场进行干预的途径主要有( )。
A.直接在外汇市场上买进或卖出外汇
B.调息
C.发表表态性言论
D.与其他国家联手
【答案】ABCD
78.中央银行对外汇市场进行干预主要有两种类型：非冲销干预和冲销干预，下面有关这两者的说法错误的有( )。
A.所谓非冲销干预，是指中央银行允许其买卖外汇而改变国内市场上的货币供应量
B.在浮动汇率制下，中央银行在外汇市场上进行非冲销干预不能达到调整汇率的目的
C.资本的流动性越强，中央银行的非冲销政策就会越有效，对经济的促进作用也就会越显著
D.当中央银行对外汇市场实行冲销干预期的时候，国内市场上的本币供应量不一定保持不变
【答案】BD