编者按：威廉希尔app 职业资格考试频道为考生朋友搜集整理2012年最新财会类考试模拟试题，供大家参考，希望对大家有所帮助!
A、B、C三家企业都是专业于照明用品生产的上市公司。2009年，行业中的专家对三个企业进行了全面分析，得出如下结论。A企业的产品已经试验成功，也是企业最主要的利润来源，盈利能力较强，销售规模快速增长，企业的经营风险有所降低。B企业的产品尚处于试验阶段，虽然风险较大，但市场上尚无竞争对手推出相同的产品，有一定的发展前景。C企业产品的市场开始萎缩，已经有企业开始退出这个市场，利润不断下降。
要求：
(1)根据三个企业的经营特征分析它们分别处于什么生命周期;
(2)分别分析该企业适合的财务战略;
(3)简述财务战略的内容;
(4)简述财务战略的特征。
【正确答案】： (1)结合材料可知A企业产品已经定型，也是企业最主要的利润来源，由于该企业产品的盈利能力较强，也引发了越来越激烈的竞争，给企业营销带来了很大压力。由此可以判断A系列产品处于成长期。
B企业产品尚处于试验阶段，虽然风险较大，但市场上尚无竞争对手推出相同的产品，有一定的发展前景。由此可以判断B系列产品处于创立期。
C企业的产品市场开始萎缩，已经有企业开始退出这个市场，利润不断下降。由此可以判断C系列产品处于衰退期。
(2)此时的A企业的经营风险较低，可以进行一定的负债融资。由于成长期企业的评估等级有所建立，为了获取低成本和高弹性的资金，企业可以采取发行诸如认股权证、可转换债券等证券的方式进行融资。在此阶段，企业也开始产生现金流入，可以提高股利分配水平以吸引新的投资者。处于成长期的企业的融资来源主要是新进入的投资者所注入的资金和少量负债所筹集的资金，资产负债率开始升高，以利用财务杠杆效应。
B公司产品处于试验阶段，所以未来的经营情况具有极大的不确定性，企业的经营风险较高，因此在创立期，企业的融资来源应该选择低风险的权益资本。此时由于企业的资金需求很大，内部积累一般满足不了资金缺口，股利政策基本偏向于低股利甚至是零股利政策。风险投资者承担巨大风险所要求的回报主要来源于股价的上涨所带来的未来出售股票的收益。
C企业的产品市场开始萎缩，甚至有企业开始退出该市场，此时企业高额的固定成本使得企业很快陷入亏损的境地，因而公司的财务战略应当转向考虑使用短期资金上来。在此阶段，企业的资金来源渠道主要是借款，以进行合理避税，最大限度地提高企业利润。在衰退期，企业慢慢地濒临倒闭，现金净流量减少，所产生的利润基本上都会通过股利的形式分配给股东。
(3)企业财务战略的内容应当根据各个企业的实际情况和发展战略确定，主要包括筹资战略、投资战略、收益分配战略和并购战略等。
(4)企业财务战略的特征包括：
①从属性。财务战略应体现企业整体战略的要求，为其筹集到适度的资金并有效合理投放，以实现企业整体战略。
②系统性。财务战略应当始终保持与企业其他战略之间的动态联系，并努力使财务战略能够支持其他子战略。
③指导性。财务战略应对企业资金运筹进行总体谋划，规定企业资金运筹的总方向、总方针、总目标等重大财务问题。财务战略一经制订便应具有相对稳定性，成为企业所有财务活动的行动指南。
④艰巨性。在企业所有战略管理系统中，财务战略的制订与实施较企业整体战略下的其他子战略而言，往往更为复杂与艰巨，其中的一个重要原因是“资金固定化”特性，即资金一经投入使用后，其使用方向与规模在较短时期内很难予以调整。再加上企业筹资与投资往往需要借助于金融市场，而金融市场复杂多变，增加了财务战略制订与实施的复杂性与艰巨性。
【该题针对“发展战略与财务战略”知识点进行考核】