2012年最新高级会计师《高级会计实务》精选习题(2)

编者按：威廉希尔app 职业资格考试频道为考生朋友搜集整理2012年最新财会类考试模拟试题，供大家参考，希望对大家有所帮助!

　分析题：

　　甲公司2009年实现总收入1亿元，其中实现净利润3 000万元;公司预计2010年将实现销售收入的20%增幅，现金及营运资本按40%比例扩张。尽管固定资产生产能力能够保持现有生产规模的增加，但为了长远发展，2010年公司将新投产1000万元的在建工程项目。2009年各项财务数据具体见下表(单位：万元)：

　　假设公司2010年除资产减值损失相对于2009年减少300万以外，预计各项成本费用支出按销售比例增长;公司所得税率为25%。此外，公司预计分配净利润的2/3作为股利回报投资者，如果资金出现短缺，将主要通过长期借款弥补。已知长期借款利率为10%，公司股东资本回报率经测算估计为12%。中 华 考 试 网

　　要求：

　　(1)试计算下列2010年度公司利润表和资产负债表相关数字，并回答公司是否需要对外融资来满足资金需要，需要多少，为什么?

　　(2)假定公司股权市场价值与债务市场价值比重为4:1，试计算该公司2010年经济增加值(EVA)。

　　(3)请简要评述公司财务战略。

　　【分析与提示】

　　(1)2010年数据如下：

　　其中：现金与营运资产和负债按照40%增长，固定资产不变，在建工程增加1000。

　　所有者权益=期初+净利润-股利=7000+1785-1190=7595

　　对外融资=营运资本及现金增加+在建工程增加-经营性负债增加-留存收益增加=(700-500+1680-1200+2520-1800+2800-2000)+1000-(700-500)-(1785-1190)=2405，这表明将需要再增加长期借款2405万元，则长期借款=2000+2405=4405万元。

　　(2)EVA的计算

　　税后净营业利润=净利润+(利息支出+研究开发费用调整项-非经常性收益调整项×50%)×(1-25%)=1785+(240+600-360×50%)×(1-25%)=2280(万元)

　　调整后资本=平均所有者权益+平均负债合计-平均无息流动负债-平均在建工程

　　=(5595+5000)/2+(4405+2000)/2-(0+1000)/2=8000(万元)

　　长期有息负债的资本成本=10%×(1-25%)=7.5%;所有者权益的资本成本=12%

　　加权平均资本成本=1/5*7.5%+4/5*12%=11.1%

　　经济增加值=税后净营业利润-资本成本=税后净营业利润-调整后资本×平均资本成本率=2280-8000*11.1%=1392(万元)

　　(3)根据公司销售收入增长率在20%左右、现金及营运资本增长40%左右来看，公司正处于成长期。根据成长期的特点，此时公司可以适当增加债务比重，同时适度分配股利。

　　目前公司分配了2/3的股利，比较偏高，尽管这一策略吸引了部分偏好股利的投资者。因此公司应适当降低股利分配，以留存足够的现金;此外，公司债务融资比例从公司期初的资产负债率为33.33%，上升为2010年的资产负债率为47.71%，财务风险在增大，更说明了目前公司应调整股利政策和财务杠杆。

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